瑞可达：国内新能源汽车连接器龙头，2023年公司业绩同比有较大幅度下降

苏州瑞可达连接系统股份有限公司成立于2006年，是专业从事连接系统产品的研发、生产、销售和服务的高新技术企业。公司于2014年新三板挂牌，2021年科创板上市。公司始终以连接系统产品为核心，持续开发迭代、拓展下游应用领域，现已具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力。公司凭借先进的制造技术和优秀的服务水平，持续获得通信、新能源汽车、工业、储能等各行业知名客户的认证。

产品矩阵持续扩展，迭代升级有序进行。产品系列方面，公司自成立起以射频、低频连接器产品进入通信系统领域，2008年起相继推出光器件及组件产品，2015年公司立项研发“HS高速高密矩形印制板连接器”；公司紧跟5G发展前沿，2018年针对5G时代推出板对板连接器，并不断进行技术革新。新能源汽车业务，公司第二代乘用车和商用车换电连接器、第四代高压连接器已全面投入使用；公司将通信高速射频连接器的技术积累迁移至智能网联高速连接器，已完成包括Fakra、MiniFakra、HSD、以太网VEH、TypeC等产品的全系列开发。

公司发展历程

资料来源：公司资料

下游应用领域，随着技术水平的不断提升及连产品在诸多客户的成功应用，公司对客户在连接器产品整体需求有更深的了解，开始不断拓展产品应用领域。公司瞄准新能源汽车电动化契机，于2013年成功开发适配新能源汽车的连接器及组件；2014年，公司的射频、低频连接器进入防务领域；未来储能万亿市场的需求将带动光储充连接器市场的蓬勃发展，2022年，公司开始为商业储能系统和家用储能系统提供全套连接器系统解决方案。

（1）新能源汽车连接器：公司新能源汽车领域产品主要为纯电动、混合动力整车及其三电系统的配套产品，主要包括高压连接器、高压线束总成、PDU/BDU、MSD、充电接口/充电枪座、铜排及叠层母排、信号类连接器产品等。（2）通信连接器：公司的产品主要应用于通信基站的天馈部分，即4G系统中的RRU和天线及5G系统中AAU（宏基站架构）或MMU（微基站架构）。（3）工业连接器: 公司提供的工业产品主要包括重载连接器、车钩连接器、M系列连接器等，应用于轨道交通和智能机器人等行业，对于同类型产品的国产化实现了重大突破。（4）储能连接器：公司为商业储能系统和家用储能系统提供全套连接器系统解决方案，主要产品包括储能连接器、高低压线束、电子母排、手动维护开关、储能控制柜等产品。

公司成功打入国内外头部客户供应链体系。公司凭借先进的制造技术和优秀的服务水平，持续获得通信、新能源汽车、工业、储能等各行业知名客户的认证。主要客户为全球知名的移动通信主设备商、大型整车制造企业、电子制造服务商和电力电气制造商等，包括中兴通讯、诺基亚、爱立信、三星、美国T公司、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、宁德时代等。

瑞可达成功打入国内外头部客户供应链体系

资料来源：公司资料

公司股权结构稳定，截止2023年九月底，公司实控人为第一大股东吴世均先生，直接持有公司28.50%的股本。公司核心管理团队具有深厚的专业背景。董事长吴世均先生为复旦EMBA，深耕连接器行业近15年，历任四川华丰企业集团有限公司销售部副经理、历任瑞可达有限监事、执行董事、总经理，在连接器的技术研发以及生产管理方面储备了丰富的经验。董事会秘书马剑先生历任四川华丰企业集团有限公司副经理、厂长等职务，同样积累了深厚的管理和行业经验。

瑞可达股权结构图（截至2023年9月底）

资料来源：公司资料

得益于市场需求的扩大叠加销售订单及产能的持续增长，公司营业收入进一步提升。根据公司财报，公司2021年创造营收9.02亿元，同比增长47.73%，2022年营收16.25亿元，同比增长80.23%。归母净利润方面，2022年实现归母净利润2.53亿元，同比增长122%。

2023年度业绩快报显示，公司营业收入约15.57亿元，同比减少4.21%；归属于上市公司股东的净利润约1.42亿元，同比减少43.75%。

公司营业收入

资料来源：公司资料

公司归母净利润

资料来源：公司资料

公司下游行业主要分为新能源汽车、通信、工业和储能业务，新能源汽车业务2022年实现营业收入13.95亿元，同比增长155%，占公司总营收占比的85.85%。伴随新能源汽车电动化和智能化渗透率的持续提升，公司产品需求旺盛，和海内外头部车企建立了良好合作关系，市场份额不断提升；光伏、储能业务方面，气候和清洁能源促进光伏业务大幅增长，未来储能万亿市场的需求将带动光储充连接器市场的蓬勃发展。公司采取服务于国内外头部厂商的策略，基于新能源汽车连接器技术积累和客户拓展的先发优势，有望在光伏、储能领域扩展市场份额。

公司三大业务营业收入（单位：亿元）

资料来源：公司资料

公司毛利率净利率持续向好，期间费用率持续改善。公司2022年毛利率及净利率分别为27.09%和15.58%。期间费用率方面，销售费用率、管理费用率和财务费用率均逐年降低。公司2022年销售、管理和财务费用率分别为1.65%、2.46%、-0.59%，经营状况持续改善。毛利率方面，首先受益于新能源汽车的产品单价提高，产销量增加进一步释放规模效应，另外高毛利的高速连接器和储能连接器将从2023年开始放量，公司毛利率将逐渐回升；净利率方面，公司近年来加强对期间费用的控制，期间费用率持续降低，叠加储能连接器和高速连接器即将放量，营收持续上升，公司净利率稳步提升。

公司毛利率及净利率

资料来源：公司资料