“十四五”期间我国天然气表观消费增速CAGR或达8.5%

目前天然气板块需要讨论的一个相对重要的问题是，在全球碳减排的大背景下，天然气作为一种化石能源，未来十年是否面临与如今的煤炭一样份额被挤占、绝对需求下降的局面，具体到数据上体现在未来5-10年天然气行业层面需求增速能保持在什么水平。国家主席习近平在七十五届联合国大会一般性辩论上，提到要努力争取2060年前实现碳中和，这个表面看与作为化石能源之一的天然气长期发展逻辑相违背，也有观点主张将所有的化石燃料从全球能源结构中剔除，但认为支撑天然气行业未来十年发展的，不仅是一次能源角度层面占比提升，而且是终端能源层面，从电气化难度较大的行业实现低碳化、天然气对发电能源组合的作用，来看天然气未来十年发展空间。

80%的全球能源需求增长预计将由可再生能源和天然气满足

来源：《壳牌液化天然气(LNG)前景报告 2020》

电气化难度较大的行业，天然气是实现低碳化的重要选择。2018年我国电能占终端能源消费比重仅为25.5%，根据国网能源研究院的预测，2050年我国终端电气化率预计达50%，分产业部门来看，到2050年工业、建筑、交通电气化率分别达到52%、65%、35%，换言之届时工业、建筑领域依然有电气化难度较大的部分。

2019年我国煤炭消耗占一次能源比重58%远超世界平均水平27%。而从我国原煤的下游需求上看，46%用于发电，剩余绝大部分分散于各个行业做动力燃料，该部分电气化难度较大，实现低碳化更多是靠天然气替代。换一个角度，从整个工业领域所采用的燃料来看，我国煤炭占比最高接近100%，对比其他国家印度、美国煤炭占比约80%、60%，工业领域燃料层面低碳化有长足空间。

我国一次能源结构及预测

来源：国家电网

我国终端能源结构及预测

来源：国家电网

政策目标强制煤炭在一次能源占比下降，催生“十四五”天然气速表观消费增速CAGR达达8.5%。2019年天然气表观消费量3067亿立方米，同比增长8.6%，2016-2019年复合增速11.6%，由于天然气表观消费量的基数变大，因此较2005-2015年复合增速16%有所放缓。能源清洁化转型要求到2030年天然气占一次能源比重达到15%，在煤电装机见顶背景下，可再生能源的增长有利于天然气在发电能源组合中的利用。“十四五”期间天然气占一次能源比重预计达12%，对应2025年天然气表观消费量达4755亿立方米，2021-2025年复合增长率8.5%。

我国天然气在一次能源占比提升，奠定长周期消费量增长

来源：Wind、国家统计局、东方证券

终端消费天然气仍以城燃和工业为主要驱动力。整体终端天然气消费中居民、商业、工业的占比最大，且为增量的主要来源，2016-2019年天然气消费增量中，居民与商业、工业分别贡献43%与35%，为增长最主要的驱动力。随着居民城镇化及渗透率继续提升，工业煤改气继续推动，同时在煤电装机见顶背景下，气电调峰能力有望增加。预计2020-2025年居民与商业、工业分别贡献需求增量的39%和38%。

我国天然气需求拆分（2016-2019）

来源：Wind、国家统计局、东方证券

我国天然气需求拆分预测（2020-2025E）

来源：Wind、国家统计局、东方证券