随着LED照明产品步入成熟期，龙头企业优势明显，强者恒强

LED 照明产业按照其制造过程，大体上可以分为上游芯片、中游封装及下游应用环节。在三个环节中，上游芯片和中游封装环节由于技术含量较高，资本投入大，行业集中度相对较高，但在产值方面，下游应用环节占比最高，超过 80%。

LED 照明产业链

资料来源：公开资料

我国 LED 照明应用行业集中度低，市场竞争激烈。我国 LED照明市场空间大，但起步较晚。由于 LED 照明的低端产品行业壁垒较低，大量资本进入照明行业，成立了大量的照明企业。据中国照明电器协会统计，我国照明生产企业超过 20000 家，但大多数企业为中小型企业，其产品基数和质量稳定性都较低，产品同质化比较严重，造成了我国照明行业低端市场中价格竞争为主要竞争手段，竞争十分激烈，市场环境不断恶化，一些竞争能力不强的企业面临着倒闭风险。

国际巨头退出加剧我国照明行业竞争。在国际上，照明领域有三大照明企业，分别为飞利浦、欧司朗、通用照明，在节能灯市场占据了 50%左右的市场份额。在 LED 照明领域，由于中国 LED 照明厂商具有成本优势及政府支持，使得 LED 照明领域的获利前景不佳，加上竞争的激烈和新技术的应用，三大照明企业逐步从 LED 照明领域抽身。2016 年，欧司朗分拆其照明业务 LEDVANCE，整体公司营运目标转型到毛利较高的 LED 元件、汽车与特殊照明领域。通用照明也终止了在亚洲和拉丁美洲的所有直接商业活动。飞利浦将其 LED 照明部门Lumileds 的 80．1％股权出售给阿波罗全球管理公司。三大照明企业在照明领域市场份额有所下降，但其依然占据主导地位。

随着 LED 照明产品步入成熟期，大企业由于拥有核心技术，生产制造能力强，规模效益明显，在激烈的市场竞争中占据有利位置。在国内照明行业中，2018 年营业总收入超过 50 亿的有两家，为欧普照明和阳光照明，超过 30 亿的有 4 家，分别为雷士照明、佛山照明、飞乐音响和得邦照明，其余的相对规模较小。

中国照明上市公司 2017、2018 年营业总收入

资料来源：WIND

强者恒强，大企业通过并购快速扩张。随着行业的不断发展，一些规模较小，缺乏技术优势的小企业由于竞争能力弱会被逐渐淘汰或者被并购。政府也积极引导行业整合，扶植企业做大做强。2017 年发改委等部门印发的《半导体照明产业“十三五”发展规划》明确提出， 2020到年，我国半导体照明关键技术不断突破，产品质量不断提高，产品结构持续优化，产业规模稳步扩大，产业集中度逐步提高，形成 1 家以上销售额突破 100 亿元的 LED 照明企业，培育 1～2 个国际知名品牌，10 个左右国内知名品牌。

据不完全统计，在 2019 年上半年，已有超过 20 家企业开展收购计划，虽然收购计划中海外照明企业占据了大部分，但中国企业并购也较为活跃。

近两年照明行业并购

资料来源：公开资料