受益于手机与汽车电子，FPC将成为增长最快的PCB细分领域

柔性电路板（FPC）是以挠性覆铜板为基材制成的高可靠性、绝佳可挠性的PCB，具有配线密度高、重量轻、厚度薄、可折叠弯曲、三维布线等优势。随着下游应用日益多元，尤其是在以智能手机、平板电脑等为代表的消费电子，为响应其智能化、便携化趋势，FPC 代替传统刚性电路板（RPCB）被大量用于面板模组、相机模组、USB 排线、按键、侧键、天线、电池等部件中。

2017 年，全球PCB 市场规模为588 亿美元，其中FPC 产值为125 亿美元，占比PCB 产值约25%。根据Prismark 预测，2017-2022 年全球FPC 产值复合增速将达到3.6%，高于全球PCB 产值的3.2%的复合增速。

2017-2022年全球FPC复合增速约3.2%

资料来源：Prismark

消费电子领域，在苹果带动下的智能手机需求为FPC 增长主要驱动力。下游来看，智能手机的FPC 需求占比最高。根据Prismark 数据，2011-2017 年，智能手机的FPC 需求复合增速达到17.8%。FPC 增长充分受益于苹果产业链。目前苹果公司是全球最大的FPC 采购商，以iPhone 为例，苹果公司在iPhone X 中使用了20-22 块FPC，较最早期iPhone 4 中的10-12 块多了近一倍；单机FPC 产值也达到约40 美元，带动全球FPC 需求增长。

FPC广泛应用于智能手机中

资料来源：公开资料

未来智能手机复杂化、轻薄化将继续驱动FPC 需求。随着旗舰机型功能不断复杂化，全面屏、3D 结构光、无线充电、指纹识别等功能普及，据Yole预测，全球无线充电和3D 摄像头2018-2022 年复合增速将分别达到29%和44%，推动FPC 需求将持续增长。同时，相比苹果，目前安卓厂商的FPC 用量约在10-15块之间，提升空间较大，在苹果的领头羊示范效应作用下，未来FPC 用量也将持续提升。预计未来2017-2022 年，全球FPC 产值将保持3.5%的复合增速，其中智能手机FPC 需求将保持6.3%的复合增速，为FPC 下游增长主要驱动力。

智能手机所需FPC 需求持续增长

资料来源：Prismark

随着以特斯拉为代表的电动化、智能化汽车不断推出，FPC 在汽车电子的领域也将持续增长。智能化来看，目前一辆汽车上FPC 用量在100 片以上，随着汽车将作为智能终端持续演变，大量ADAS 系统车身传感器、摄像头及娱乐影音系统的液晶屏、触摸屏等都将推动FPC 需求。

电动化来看，FPC 由于高度集成、自动化组装、装配准确、超薄超柔软、轻量化等特点，相对于传统线束在安全性、电池包轻量化、工艺灵活性、自动化生产等方面优势显著，因此，用FPC 替代传统线束用于动力电池PACK 成为不少电池企业的选择。当前处于平衡成本考虑，部分厂商开发了“FPC+传统线束”的搭配方式，未来随着FPC 技术完善与成本下降，其在动力电池领域的渗透率将持续上升。