2019-2021年我国丙烯行业供需平衡分析及规划投放产能统计

——丙烯作为全球第二大石化产品，目前全球丙烯产能超1.4亿吨/年，需求约1.1亿吨，其中中国产能为5094万吨/年，约占全球产能的36%。传统的丙烯工艺路线包括蒸汽裂解、炼厂催化裂化FCC分离、重度催化裂解DCC等；另外为On-Purpose的工艺，包括丙烷脱氢PDH、烯烃歧化、MTP等。截至2021年，中国丙烯产量约4150万吨，净进口量249万吨，表观需求约4390万吨，受下游聚丙烯和环氧丙烷产品的需求拉动，我国丙烯表观需求同比增长10.1%。

依据纯度，丙烯分为炼厂级RG（纯度：65-80%）、化学级CG（纯度：94-97%）、聚合级PG（纯度99%以上）；炼厂级丙烯一般很少直接使用，海外相对多用于烷基化，国内一般是经过分离提纯至化学级和聚合级，其中：化学级可用于生产溶剂、化工中间产品等；聚合级用于生产聚丙烯PP。

历史上，丙烯的价格走势与乙烯价格有较强相关性，但近年来出现景气周期与乙烯相反的情况。乙烯、丙烯的下游应用中有超60%是聚乙烯、聚丙烯，二者在塑料改性应用中有一定的重叠性，价格低时需求增速相对较快。丙烯的下游消费属性相对较强，如聚丙烯在食品包装、无纺布等应用的可替代性较弱；环氧丙烷在表面活性剂、润湿剂、日化等领域的精细化工应用潜力较大；丁辛醇主要用于涂料溶剂、增塑剂等领域。目前聚丙烯、环氧丙烷及丁辛醇需求占比分别为68.9%、7.3%、6.4%，聚丙烯作为丙烯最大的下游消费产品，其应用领域广泛，因此丙烯下游配套装置多以聚丙烯为主。

不同工艺路线装置产能供应

资料来源：Argus，卓创资讯

丙烯下游需求结构

资料来源：Wind，隆众资讯

——丙烯下游需求稳定，随着未来丙烯一体化率继续提升，未来我国丙烯货源缺口将有所减少。假设2022年国内丙烯的年新增需求量约为556万吨，由于我国丙烯行业的持续扩产，且未来丙烯行业的新增产能仍将主要来自中国，未来我国丙烯缺口将持续减少。

1.裂解乙烯副产：裂解乙烯装置对于丙烯的影响较为复杂，从全球的角度，乙烯装置趋于原料的轻质化，如果以乙烷为原料基本上很少有丙烯产出。美国在页岩气革命带来大量乙烷供应后，对原有以石脑油路线的装置改造后，均以乙烷加工为主。国内新投产的炼化一体化对于乙烯原料来源进行优化，增加了乙烷、丙烷、LPG等原料的裂解比例，对应的丙烯产出也会减少。

2.炼油厂催化裂化FCC：由于国内成品油需求增速放缓，炼油装置开工率承压，新建炼厂以多产化工品为设计目标，丙烯产量增长受限。FCC作为目前第二大丙烯供应路线，因为较少分摊折旧、摊销，是成本较低的丙烯生产路线。炼厂的产出以成品油为主，但每家炼厂加工的油种以及对应的加工工艺设计不同，对于丙烯的产量影响也不同。炼厂中丙烯收率的影响因素包括：原油的种类影响、催化裂化工艺影响（催化剂）、加氢裂化的影响、成品油需求对炼厂开工率的影响等。比如恒力石化位于大连的2000万吨/年炼油项目中，并没有设置FCC，而是通过加氢裂化的手段将渣油进行充分转化；项目炼油部分不产丙烯，但专门配置混合脱氢装置进行丙烯的on-purpose生产。

3.丙烷脱氢PDH：丙烷脱氢虽然流程简单，但是有建设中的装置施工难度大，运行操作要求高等特点，海外PDH装置的运行优势不大，未来PDH新增产能几乎集中在国内。目前丙烷脱氢工艺相对于石脑油裂解装置仍有成本优势，但仍需要考虑丙烷原料的来源。一般而言，国内炼厂的丙烷一般自用为主，也可作为液化气销售，或为裂解乙烯原料。国内大多数独立的PDH生产商仍需大量进口丙烷，丙烷的主要来源地为中东和北美，中东属于油田伴生气，未来新增的产量有限；北美丙烷分离自页岩油、气开发过程中的副产湿气，产量将随页岩油、气波动。

4.煤化工路线：一般把煤制烯烃（CTO）及甲醇制烯烃（MTO）归类于煤化工。我国CTO/MTO自2014年以来得到快速发展，目前已经占我国乙烯产能的约22%。需要关注原料来源与规格、水资源的消耗、装置能耗、催化剂消耗、产品的水处理、C4烯烃处理、二甲醚脱除等因素。CTO一般多是重资产，建在煤炭的资源地。MTO以外购甲醇为主，多是在沿海港口地区，需要考虑外购甲醇与下游烯烃的经济性之间平衡。

5.烯烃岐化：烯烃歧化是在炼厂或者乙烯厂对于传统生产路线的补充。因为对2-丁烯的纯度要求，很多工厂对于混合碳四进行选择性加氢。烯烃歧化的经济可行性取决于乙烯、丙烯和丁烯的相对价值。当丙烯值相对于乙烯值较高，而丁烯的替代值相对较低时，这种技术更有吸引力。

未来我国丙烯供需平衡假设

资料来源：隆众资讯

注：假设2023-2024和2025-2026年期间，年均需求、产能增长量分别保持一致

未来丙烯行业的新增产能投放仍将主要来自中国，从供应路线来看，PDH 工艺路线的占比将持续提升。PDH 凭借其流程简单、原料单一、丙烯收率高、副产品少和清洁环保等优势，成为近几年较为新兴的工艺路线。据我们统计，2022 年我国丙烯规划的新增产能共计 870 万吨，其中包括东华能源、华谊集团等在内的 12 家企业采用 PDH 工艺路线，PDH 工艺新增产能共计 675 万吨，其余 195 万吨则分别采用蒸汽裂解和甲醇制烯烃（MTO）的工艺路线。

2022年国内规划投放丙烯产能

资料来源：隆众资讯