有色金属行业生产成本情况受中美进口关税调整的影响较小

分析认为有色行业和相关上市公司成本情况受进口关税调整影响较小。进口方面，对于我国有色行业，国内的进口平均成本受中美贸易摩擦影响小，因为铜钴铝等矿产资源主要从智利、刚果、几内亚等国进口。进口关税调整或对氧化铝行业有一定影响，我国2018 年进口约51 万吨氧化铝（25%一档），其中约3 万吨来自美国，约占氧化铝总进口量的5.9%，但对我国电解铝影响有限，且我国上市公司中没有用美国氧化铝冶炼电解铝的公司。我国其余上游进口商品中美国的占比均更低，基本可以忽略。

中国对美约600 亿美元进口商品加征关税，分5%、10%、20%、25%四档。有色相关商品包括：1）进口关税5%：稀土金属、铜铅锗的氧化物等；2）进口关税10%：钼的氧化物、铜铝镍锌锡钛等合金丝等；3）进口关税20%：氢氧化锂·、氢氧化铝、氧化镁、未锻轧铜、纯镍、铝箔、钨丝、钛管、铝门窗等：4）进口关税25%：氧化铝、钴氧化物、未锻轧铝合金、精炼铜丝、未锻轧铅锌锡、钼丝、海绵钛、镁制品、铝制家用品等。其中涉铝产品58个，从海关总署统计数据看，加征5%关税涉铝主要品种0 个，加征10%关税涉铝主要品种20 个，加征20%关税涉铝主要品种11 个；加征25%关税涉铝主要品种27 个。 本次关税反制措施中加征10%关税的涉铝产品为重点性产品，预计一定程度或抬高涉及相关进口商品企业的成本。

2019Q1 关税清单中各档铝产品的进口情况

资料来源：海关总署，立鼎产业研究中心

本次加征关税涉铝产品2019年1 季度合计进口31.32 万吨，进口金额13.06亿美元，其中1 季度自美进口8539.77吨和1.03 亿美元，仅占国内进口比的2.73%和7.86%。2018 年本次加征关税涉铝产品进口量和进口金额分别为125.83 万吨和63.31 亿美元，其中自美进口数量和金额分别为7.37 万吨和4.69 亿美元，进口占比分别为5.83%和7.41%。

2018 关税清单中各档铝产品的进口情况

资料来源：海关总署，立鼎产业研究中心

据海关总署，从细分品种来看，加征10%关税涉铝产品或是反制措施的重点。加征10%关税涉铝产品2019 年1 季度总进口数量2.39 万吨，总金额3.03 亿美元，其中自美国进口5908 吨和7507 万美元，占中国进口同类产品的比例分别为24.74%和24.76%，占据国内进口四分之一的市场份额。其中铝合金条杆，其他铝塑复合的非合金铝矩形板、片，铝合金管，壁厚＞25mm，外径＞10cm，装压缩气体或液化气体非零售包装用铝制容器等产品自美进口金额占比高达40%以上，甚至部分产品高达四分之三。2018年上述10%关税的产品进口数量和金额分别为10.46 万吨和12.69 亿美元，其中自美进口分别达2.67 万吨和3.1亿美元，进口占比分别为25.53%和24.47%，上述几类产品自美进口占比高居20%以上的水平，其中铝合金管（壁厚＞25mm，外径＞10cm）进口占比高达88%以上。

且从本次涉铝产品不同加征关税等级情况来看，主要是以加征10%关税的产品为主，从三个不同等级的进口数量和进口金额占比情况来看，加征10%关税的涉铝产品2019 年1 季度自美国进口数量和金额分别为5908 吨和7507 万美元，占比分别高达69.18%和72.93%。这也意味着加征10%关税的涉铝产品，不仅自美进口占比较高，且是加征关税涉铝产品中自美进口主要的产品。

加征关税不同等级铝商品2019Q1自美进口金额占比情况

资料来源：海关总署，立鼎产业研究中心