现有油价下现代煤化工技术经济性优势分析

——煤制油产品具有 一般 石油产品不具备的优质特性

现代煤化工产业主要产品有油品、煤制天然气、化工品，其中煤制天然气主成分为甲烷，其商业产品和标准与常规天然气组分基本一致；化工品也与石油化工产品在成分和功能上相近；煤制油产品与当前石油炼油产品相比，具有显著的清洁性和性能差异。

煤直接液化能够生产出石油化工难以生产的产品，煤直接液化制油产品具有―一大、三高、四低‖的特点，突显其作为军用和航空领域特种油品的潜质，可以作为军民用航空飞机、航天火箭以及特种装甲车辆的油品，满足我国日益增加的特种油品需求。

煤间接液化制油产品具有―十六烷值高、超高清洁性‖的特点，可以作为国家清洁油品及油品升级调和组仹，满足我国日益严格的油品环保要求。

煤制油产品主要特性说明

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

——现代煤化工经济性与油价关系

以当前煤价为基准（参考神华2017 年煤化工用煤价格），煤液化项目盈亏平衡点分别在国际布伦特油价 55-65 美元/桶之间，低于其他非常规石油开发成本。当国际原油价格高于 50 美元/桶时，煤制烯烃项目具备成本竞争力；原油价格高于 60 美元/桶时，煤制芳烃项目具备成本竞争力；原油价格高于 55 美元/桶时，煤制乙二醇项目具备成本竞争力。当煤价低于 200 元/吨（坑口）时，煤制天然气成本与进口中亚管道天然气相比具有一定竞争力；当煤价低于 370 元/吨（坑口）时，煤制天然气送至东南沿海地区与最新引进的 LNG 项目相比具有一定的竞争力。国际油价 60 美元/桶以上时，现代煤化工具有较好的经济性。

国际油价触底回升，化工品价格与油价正相关

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

煤化工项目经济竞争力

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

——原油价格在80美元/桶，煤制油可承受坑口煤价382 元/吨

煤制油项目与石油炼油项目抗油价波动风险程度与范围不同。对石油炼油项目来讲，原料油成本约占炼厂总成本的 75%以上。高油价下由于难以承受高成本，项目经济效益不好；当国际油价下降时，原料油成本与产品价格一起下降，反而出现项目盈利，即在低油价下体现出优势。

煤制油路线的特点为：

一是投资高，单位吨产品投资约为石油炼油路线的 8-10 倍，对于拉动地方经济和促进装备制造、工程设计建设等相关产业具有显著作用。成本构成中投资约占到 50%-60%。

二是成本受煤价的影响较大，煤价约占成本的 20%-30%。

三是项目收益与国际油价直接正相关，高油价下项目有良好收益。当国际油价大幅降低时，产品价格大幅度降低，而项目成本降低较少，项目收益急剧下降。

煤炭间接液化竞争性分析

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

——原油价格在80美元/ 桶，煤制烯烃为可承受坑口煤价为475元/吨

烯烃价格变化不完全与国际原油价格的变化呈正相关，两者的相关性正在逐步减弱，这主要由于目前生产烯烃的原料正趋于多元化，如传统的石脑油制烯烃、煤制烯烃、乙烷裂解、丙烷加氢制烯烃等。

煤制烯烃竞争性分析

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

高油价下煤制烯烃较石油路线烯烃项目具有显著的经济竞争力。如在国际油价 80 美元/桶价格体系下，煤制烯烃可承受坑口煤价为 475 元/吨；国际油价 60 美元/桶价格体系下，煤制烯烃可承受坑口煤价为 257 元/吨。