DMC产品在聚碳酸酯、油漆等下游行业市场需求前景

聚碳酸酯（PC）进口替代对DMC 需求形成明显拉动。DMC 应用于PC 合成，PC 是一种日常常见的材料，具有突出的抗冲击能力，是五大工程塑料中唯一具有良好透明性的产品，也是近年来增长速度最快的通用工程塑料。

传统上聚碳酸酯一般是光气法合成，但是由于光气有剧毒，不利于环保。后来，非光气熔融法工艺实现工业化，该工艺主要是用DMC 和苯酚进行酯交换反应生产碳酸二苯酯（DPC），然后DPC 再和双酸 A 缩聚得到聚碳酸酯。该工艺的特点是成本低，绿色环保，产品更有利于生产高端技术产品，目前非光气法新建产能较多是未来重要的发展方向。

合成聚碳酸酯技术路线的比较

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

我国聚碳酸酯需求量大，自给不足。据统计2017 年国内聚碳表观消费均在172.7万吨，国内总产量仅在63 万吨，长期依赖进口。近年来我国聚碳酸酯产量年增速在9-15%之间，自给率逐步攀升，已经从2012 年的23%提升到2017 年的36.5%，中美贸易战升温，聚碳酸酯进口替代将会加速进行。

聚碳酸酯长期依赖进口，近年来国产自给率逐步提升

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

国内现有聚碳酸酯产能92.5万吨，以光气法为主，非光气法主要是浙江大风产能10 吨，为减少对进口聚碳的依存度，国内企业纷纷扩产或新建，据高分子网统计，未来几年聚碳酸酯新上产能约254 万吨，新建产能中非光气法占比明显提升，聚碳酸酯国产化以及非光气法产能渗透率的提升将对DMC需求形成拉动。

国内新建聚碳酸酯产能254 万吨，非光气法工艺占比明显提升

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

DMC 广泛应用于油漆、涂料、粘胶剂行业，约占国内DMC 消费总量50％以上，可以替代有毒性的甲苯、二甲苯产品。2017 年全国涂料产量达到2,041 万吨，同比增长7.4%，预计未来涂料产量将会保持稳定增长，得益其环保属性，DMC产品将会在涂料市场加速渗透，需求增长超过涂料行业品平均增速。

全国涂料（油漆）产量及增速

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

综合考虑新能源车需求拉动，聚碳酸酯进口替代以及环保涂料的加速渗透，我们认为未来3 年DMC 系列产品需求增速将会保持在10%以上。