东曹株式会社：溅射靶材行业龙头 6英寸靶材市场占有率高达70%

东曹株式会社是一家1935 年成立于日本的大型化工综合企业。公司主营业务分为四个部门。分别是功能产品部门、基础化工部门、石化部门和工程服务。公司营业收入从2009 年的6287.06 亿日元增长至2014 年的8096.83 亿日元,年均复合增长率达5.2%，但2015 年和2016 年营业收入有所下滑，分别为7537.36亿日元和7430.28 亿日元。公司毛利率近5 年一直呈现上升趋势，2012 年毛利率仅为17.74%，到2016 年毛利率达28.97%。

公司功能产品部门主要提供无机和有机精细化学品、测量和诊断产品以及电子材料和功能材料，2016 年功能产品部门实现营业收入1759 亿日元，占公司总营收的23.7%；公司基础化工部门主要产品有氯碱和水泥，2016年基础化工部门实现营业收入2797 亿日元，占公司总营收的37.6%；石化部门主要生产和销售烯烃产品、树脂和功能聚合物，2016 年该部门实现营业收入1617 亿日元，占公司总营收的21.8%；工程服务部门主要从事水处理设备、净水设备和离子交换树脂的制造和销售，2016 年部门实现营业收入866 亿日元，占公司总营收的11.2%。

东曹株式会社近年营业收入及毛利率

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

东曹株式会社2016 年营业收入各部门占比

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

溅射靶材专业性强，行业进入壁垒高，东曹株式会社早在20 世纪90 年代就涉足溅射靶材领域，经过二十多年的技术沉淀，凭借其雄厚的技术力量和过硬的产品质量，公司已经成为全球前三的靶材供应商，靶材销售约占全球市场的20%，其中公司在6 英寸靶材市场占有率高达70%。

全球靶材市场分布

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

靶材是溅射过程中被高速度能的离子束流轰击的目标材料，在溅射镀膜工艺中，利用离子源产生高速度能的离子束流，轰击固体表面，离子和固体表面院子发生动能交换，使固体表面的原子离开固体并沉积在基底表面，从而形成薄膜。

靶材因其成分、形状和应用领域不同，可以采取不同的分类方法。按形状，可分为长靶、方靶、圆靶和不规则靶等；按化学成分，可分为金属靶材、合金靶材、陶瓷化合物靶材等；按应用领域，可分为半导体芯片靶材、平面显示靶材和太阳能电池靶材等。

溅射靶材分类

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

东曹的靶材产品品类齐全，可以覆盖全部型号，能够支持小于150 毫米至450毫米的晶圆产品。除了常规溅射靶材，公司还能根据客户要求生产出特定材料和定制合金的靶材。同时，公司溅射靶材产品具有高技术和高性能，目前公司钽靶纯度范围可达5N 以上，铝靶和铜靶纯度范围也均可达到6N 以上。钛靶不仅纯度范围达到了5N 以上，公司还凭借其领先的材料技术，开发了减少目标偏转和相关颗粒产生、具有受控电学特性的的钛靶背板材料，减少了镀膜过程中的涡流损耗，消除昂贵的电机阻力。

东曹株式会社可制备多种材料溅射靶材

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

东曹在溅射靶材领域的竞争对手主要有JX 日矿化工、霍尼韦尔和普莱克斯。JX日矿金属目前占据全球30%的溅射靶材市场，靶材产品覆盖半导体、平板显示、磁记录等领域，其中在半导体用铜、钴、钽等12 英寸线靶材占优，上游原材料除铝之外基本实现自给；霍尼韦尔全球溅射靶材占有率在20%左右，产品主要集中在8 英寸和12 英寸靶材，原材料除铝之外基本可以自给；普莱克斯目前占据着全球10%的溅射靶材市场，产品可覆盖全部型号靶材，其中铝靶材占优，原材料除铝之外都要外购。