萤石网络：领先的智能家居服务商+物联网云平台提供商，背靠海康威视实现稳步增长
近年来，以扫地机、智能投影仪为代表，智能家居行业爆款品类频出，而今行业再迎新军，萤石网络(688475.SH)脱胎于传统安防龙头海康威视，于2022 年末在科创板分拆上市。萤石网络不但拥有产品力出众的硬件，占据家用智能视觉系统市场领先地位，并已逐步构建起智能家居生活不同场景下的解决方案，更同时拥有业内领先的智能云平台，贡献稳定营收，有望助力萤石在智能家居全面智能时代掌握先机。
萤石网络收入及增速
资料来源：公司资料
萤石网络业绩及增速
资料来源：公司资料
——萤石网络脱胎于2013年海康威视成立的互联网业务中心，随着智能家居单品陆续上市、云平台搭建初步完成，萤石于2015年正式开启公司化运营。公司构建了“智能家居+平台服务”的双主业格局，致力于成为可信赖的智能家居服务商及物联网云平台提供商，其中：
智能家居主要是面向消费者，萤石网络坚持以视觉交互为主的智能家居产品为基础，通过多元化的增值服务和开放式AI算法服务切实赋能用户的智慧生活；
物联网云平台服务主要是面向行业客户，萤石网络聚焦于自身擅长的视觉技术，作为物联网云平台，通过开放平台协助行业客户完成智能化转型，或开发面向复杂场景的解决方案。
萤石网络的发展历程
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依托IoT开放平台，萤石逐步走向生态化、平台化发展，在发展初期，为了适应家居场景下消费者的使用习惯，萤石围绕视频类IoT设备的特点，独立研发了大规模、高安全、基于公有云的物联网云平台；随着公司智能家居产品不断丰富、云平台技术能力不断增强，萤石物联云平台在视频IoT设备的基础上，开始接入形态多样的智能家居产品，同时为了满足行业客户的智能化转型需求，萤石打造了IoT开放平台，加大了对外开放力度，吸引了第三方IoT设备接入到云平台，实现与其他智能家居品牌的互联互通。截至2022年末，萤石的注册用户数突破1亿名，连接设备数突破2亿台，平台化发展初见成效。
依托IoT开放平台，萤石近年来逐步走向生态化、平台化发展
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萤石网络主打“1+4+N”的产品和业务体系，其中，1代表云平台服务，4代表智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人四大类智能家居核心产品，N代表IoT开放生态业务，包括智能新风、智能净水、智能手环、儿童手表等。这一体系的建立，代表萤石业务的“正循环”正逐步跑通，面向消费者用户，公司依托智能家居产品的销售获得更多的用户，在销售智能家居产品获得一次性收入后，将萤石物联云平台的增值服务或算法商店产品销售予消费者，实现可持续的技术服务收入，而面向行业客户，在接入第三方设备的基础上，利用萤石物联云平台的技术能力，提供PaaS层开放平台服务获得收入，并通过逐步丰富的智能家居生态吸引更多的消费者用户。有鉴于此，不能将萤石视为一个单纯销售硬件的硬件企业，而应当重视其智能家居服务商+物联网云平台提供商的明确定位。
萤石网络的业务架构图
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当前硬件是公司收入基石，云平台服务占比可观，结合公司“1+4+N”的产品和业务体系进行收入划分，公司智能家居产品业务2022年实现收入35.97亿元，同比小幅下滑，而云平台服务实现收入6.70亿元，同比+24.57%，收入占比2022年提升至15%，较为可观。
萤石网络收入拆分（单位：亿元）
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进一步拆分智能家居提供的产品及其收入，公司主要提供智能家居摄像机、智能入户等，其中室内云台机、智能猫眼、智能门锁是公司的代表性产品，而智能控制、智能服务机器人以及其他产品的贡献较小；分产品来看，2022年公司智能家居摄像机、智能入户、其他智能家居产品以及配件产品分别实现营业收入29.03、3.38、1.30、2.26亿元，其中智能摄像头贡献最高，2022年占比81%，对应总收入的64%。
萤石提供的智能家居产品
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萤石网络智能家居产品收入拆分（单位：亿元）
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云平台服务方面，公司打造了萤石云视频APP以及萤石开放平台，前者主要面向C端，提供云存储、智能服务、便捷工具等增值服务，满足用户在智能家居中的升级体验，并在APP中开放广告功能，实现增收；后者主要面向B端，通过IoT平台服务引入海康体系产品，提供设备接入与运维保障服务，进而为海康威视客户提供公有云服务，此外还通过软件开放平台引入第三方体系产品，支撑客户实现智能化，并通过销售API、SDK、SaaS组件获取收入，合作客户包括美的、贝壳、新东方等多家知名企业，进入2022年，公司还面向B端客户推出了ERTC1、专有云等开放云服务。
萤石云平台服务的用户数量正不断增加，截至2022H1，在C端，萤石的智能家居产品均直接接入萤石物联云平台，萤石云视频APP平均月付费用户数量超过170万名，稳定付费的用户超过70%，在B端，萤石的行业客户数量接近24万名，其中年度付费行业客户数量超过1.2万名，稳定付费客户约70%。
萤石云平台 C 端用户与 B 端客户情况
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