润达医疗：深耕医学检测综合服务，以华东地区为大本营辐射全国
上海市润达医疗科技股份有限公司成立于1999年，深耕检测服务领域，历经二十余载风雨洗礼，由最初的产品经销商逐步发展成为医学实验室综合服务商，目前已形成一体化、多样化的闭环生态业务体系；并与超过4000家医疗机构家医疗机构建立了战略合作关系，通过提供多元化、体系化的服务逐步成长为医院检验科的合伙人。从业务结构看，公司主营业务为依托企业自有的综合服务体系向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务，其提供的产品涵盖了IVD行业的主要细分领域；从业务版图看，润达目前在全国各地及海外拥有四十余家全资或控股子公司，业务覆盖了全国各个地理分区以及大部分省市，除内蒙，西藏，宁夏，甘肃，贵州之外，公司在其他省份都有相关业务布局，其中主要的省份地区是上海，安徽，江苏，浙江，山东，北京，湖北，云南，东北。从服务对象看，公司与全国各地的医院检验科均有不同程度的合作。
润达医疗全资或控股子公司地域分布情况
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公司自2009年开始进入快速发展期，业务版图持续稳定扩张，完成了诸多成果：1）进一步完善了医学检测综，合服务体系，在全国范围内全面推进集约化、区域检验中心业务；2）增加研发投入，建立工业产业园，实现自产产品的生产、销售与不断升级；3）建立设施完善的物流仓库，搭建了现代信息化的物流配送系统，成功将业务范围拓展至全国各个地理区，构建了全国性的客户网络。
公司发展历史沿革
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收入利润整体保持增长，发展潜力大。2021年公司实现收入88.60亿元，同比增长25.33%，2022年前三季度实现营业收入76.34亿元，同比增长14.98%，主要系今年3-5月份上海、东北等地区发生疫情反弹，导致院内常规检测需求阶段性下滑，公司上半年经营受到一定影响。随着上海、东北等地区疫情逐步得到有效控制，公司各项业务逐步恢复增长，在2022年第三季度，公司实现营业收入28.73亿元，同比增长同比增长19.88%，环比增长10.84%。2021年公司实现归母净利润3.8亿元，同比增长15.23%，2022年前三季度实现归母净利润3.06亿元，同比下降4.88%，降低主要系3-5月份上海、东北等地区疫情反复影响业务，边际效益有所下降，2022年第三季度实现归母净利润1.46亿元，同比增长23.94%，环比增长23.73%。截至2022年前三季度，公司应收账款及应收票据51.51亿元，较2021年同期增长13.8亿元，主要系疫情阶段性影响下，应收账款结算周期有所延长所致。计提信用减值损失1.19亿元，较2021年同期增加0.5亿元，主要系公司按照预期信用损失计量方法计提减值准备并确认信用减值损失所致。
2019-2022Q3公司营收&利润稳步增长
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2019-2022Q3公司扣非归母净利润增长
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拆分收入结构，公司业务主要分为工业板块与商业板块；其中商业板块是公司最主要的收入来源，营收自2015年的15.16亿元人民币增至2021年的83.52亿元，2021年同比增长25.62%，2022H1贡献营收45.46亿元，同比增长10.92%；工业板块持续发力，营收自2015年的1.05亿元增至2021年的5.02亿元，2021年同比增长年同比增长21.19%，2022H1贡献收入2.11亿元，同比有所下滑，主要系今年上半年疫情多地散发且上海地区较为严重，公司研发生产型子公司及信息化子公司均位于上海地区，疫情期间企业生产经营受到较大的停工停产影响，公司业务受到一定影响。
公司收入结构
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深耕华东、辐射全国，业务版图覆盖全国。公司以华东地区为大本营，2021年公司在华东地区实现营业收入52.39亿元人民币，约占总营业收入的59.14%，2022年上半年华东地区贡献了29.19亿元的营业收入，约占总营业收入的61.33%，是公司业绩的主要来源，未来公司将通过拓展业务版图，与全国各地医院检验科等开展合作，进一步拓宽在全国各地的影响力，特别是华东、东北及华北地区。
公司营收地区结构
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盈利能力稳中求进。盈利能力稳中求进。2021年公司整体毛利率为27%，净利率为6.75%；2022年前三季度公司整体毛利率为26.15%，净利率为7%，总体来看较为稳定。2021年，行业内可比公司金域医学、迪安诊断、康圣环球的毛利率分别为47.29%、38.26%、52.2%，净利率分别为19.79%、11.34%、-152.26%，润达医疗的盈利能力正不断提升，向行业内可比企业看齐。2022年上半年公司软件开发及业务毛利率68.52%、试剂及其他耗材业务毛利率25.43%、仪器业务毛利率16.22%。
公司整体毛净利率保持稳定
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公司毛利率结构
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