信捷电气：专注于工业自动化产品研发，公司营收稳定增长

信捷电气自 2008 年成立以来始终专注于工业自动化产品研发。公司拥有可编程控制器（PLC）、人机界面（HMI）、伺服控制系统、变频驱动等核心产品；包含智能机器视觉系统、基于示教的机械臂、机器人等前沿产品和信息化网络在内的更全面的整套自动化装备。公司通过紧密服务于终端客户，为装备制造企业定制更有竞争力的细分行业解决方案，为设备商提供先进可靠的自动化产品解决方案，以实现降本增效。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司实际控制人为董事长李新，截至2022年8月持股占比23.1%；联合创始人邹骏宇目前担任公司副总经理，截至2022年8月持股占比12.6%；两位创始人合计持股35.7%。

公司股权结构

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从业务结构看，2021年前，PLC业务是公司营收体量最大的业务，营收占比稳定在45%以上。公司以PLC带动伺服的策略持续兑现，2021年，驱动系统业务成为公司营收占比最大的业务板块，占据40.97%的营收份额。

2020年疫情带动口罩机需求上涨，公司营业收入同比大幅增长74.5%，归母净利润增长103.7%。2021年，在业绩高基数的情况下营业收入仍实现14.6%的增长，归母净利润小幅下降8.4%。2022H1，公司营收规模同比提升6.88%，其中PLC、伺服系统业务板块销售收入分别同比增长5.17%、24.85%。归母净利润同比下降12.7%，主要系原材料成本上升以及人员扩张带来管理费用上涨。

2021年驱动系统营收占比40.97%

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营收收入稳定增长，净利润小幅波动

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费用率较为平稳，盈利能力良好。2018-2021年，公司综合毛利率维持在40%左右，其中PLC的毛利率保持在52%以上。2022H1，综合毛利率同比下降3.28pct，主要系公司加大伺服推广力度，对客户有部分让利使得驱动系统业务毛利率有所下降。公司经营活动现金流跟随净利润稳健增长。

公司综合毛利率较为平稳

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PLC毛利率最高，保持在52%以上

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公司营收增速和行业周期共振，整体业绩增速基本优于行业。2022Q2，国内纺织、包装、印刷、建材、物流行业销售额分别同比下降 16%、26%、40%、8.8%和5%。在主要下游市场产品销售额不容乐观的情况下，信捷电气营业收入逆势同比增长 9.4%，归母净利润仅同比下降 8.8%。综合毛利率同比小幅下降 6pct，净利润率小幅下降 3pct。

公司营收增速和行业周期共振

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