聚辰股份：全球领先的EEPROM芯片设计公司，近年来营收和利润有所波动

2009年，聚辰股份的前身聚辰上海正式从全球著名存储器公司ISSI（芯成半导体）剥离，2010年聚辰上海获得ISSI境内子公司芯成半导体（上海）持有的“一种用于非易失性存储器的平衡对称式读出放大电路”授权专利，即EEPROM技术。凭借较强的研发能力和产品开发积累，2012年公司EEPROM产品进入三星品牌智能手机的摄像头模组中，在获得三星认可的品牌效应下，公司EEPROM业务快速发展。根据Web-FeetResearch统计，2019年聚辰股份为全球第三大EEPROM产品供应商，占全球约9.7%市场份额，市场份额在国内EEPROM企业中排名第一。

公司目前拥有非易失性存储芯片、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线，其中音圈马达驱动芯片和智能卡芯片业务占比较小，产品广泛应用于智能手机、液晶面板、计算机及周边、汽车电子、工业控制、通讯、蓝牙模块、白色家电、医疗仪器等众多领域。

➢非易失性存储芯片：公司非易失性存储芯片中目前主要以EEPROM为主，根据赛迪顾问统计，2018年公司为全球排名第一的智能手机摄像头EEPROM产品供应商，占有全球约42.72%的市场份额，在该细分领域处于领先地位。此外，公司还在开拓NORFlash产品，2021年公司部分中低容量NOR Flash产品已向目标客户进行小批量送样试用。

➢音圈马达驱动芯片：音圈马达驱动芯片为与音圈马达匹配的驱动芯片，用于控制音圈马达来实现自动聚焦功能。公司目前主要是开环式音圈马达驱动芯片，用于智能手机摄像头领域。同时，公司基于在EEPROM领域的技术优势，还研发了集成音圈马达驱动芯片与EEPROM二合一产品。

➢智能卡芯片：公司的智能卡芯片产品是将EEPROM技术与下游特定应用相结合的一类专用芯片，产品广泛应用于公共交通、公共事业、校园一卡通、身份识别、智能终端等领域。

公司三大产品线

资料来源：公司年报

公司近年来营收和利润有所波动，22Q1业绩超预期。2020年公司实现营业收入4.94亿元，同比下降3.80%，主要由于新冠疫情导致公司主要产品的下游终端应用市场需求下降。而2020年公司实现归母净利润1.63亿元，同比增长71.33%，2020年公司净利润与收入变动趋势相反的原因在于，2020年公司间接参与中芯国际科创板股票发行的战略配售，确认的公允价值变动收益增加当期业绩约7851.87万元。2021年随着市场回暖，公司营业收入同比增长10.17%，实现归母净利润1.08亿元，由于2020年归母净利润高基数的原因，2021年公司归母净利润同比下降33.57%，但2021年公司扣非归母净利润同比增长41.62%。受益于DDR5渗透率提升，2022年一季度公司与澜起科技合作推出的SPDEEPROM产品开始放量，2022Q1公司营业收入同比增长50.75%，归母净利润同比大增246.90%。

公司营业收入及增速

资料来源：wind

公司归母净利润及增速

资料来源：wind

分产品看，EEPROM是公司的主要产品，贡献大约80%收入。公司现有的EEPROM产品在智能手机摄像头模组、液晶面板等下游应用领域具有优势，并获得了较高的市场份额，来自智能手机摄像头EEPROM产品的销售收入为公司最主要的收入来源。根据IDC统计，2021年上半年全球除苹果品牌外的智能手机总出货量同比增长17.13%，2021年下半年的总出货量则同比下滑6.95%。受智能手机行业波动影响，公司智能手机摄像头EEPROM产品2021年下半年的销售情况未能延续上半年趋势，2021年公司EEPROM收入为4.25亿元，同比略增3.9%。此外，在EEPROM领域公司正积极开拓DDR5内存模组、汽车电子、工业控制等更高附加值的细分市场，EEPROM业务仍有望进一步增长。音圈马达驱动芯片方面，开环式音圈马达驱动芯片为公司音圈马达驱动芯片业务的主要收入来源，2021年受智能手机市场波动影响，公司音圈马达驱动芯片业务实现收入0.52亿元，同比增长9.6%。智能卡芯片业务方面，2021年公司抓住智能卡芯片市场周期性增长机遇，有效保持了公司智能卡芯片产能的稳定供给，并积极拓展供应链管理、物流、新零售、交通管理等高增长市场，2021年公司智能卡芯片业务实现收入0.65亿元，同比增长82.3%。

公司营业收入按产品分类（亿元）

资料来源：公司资料

公司各产品收入占比

资料来源：公司资料

拓展产品应用领域，加强费用管控，盈利能力增强。公司综合毛利率主要受EEPROM产品影响，EEPROM领域公司在实现已有产品线更新迭代的同时，积极开发并推广应用于DDR5内存模组、汽车电子、工业控制等领域的新产品，提高产品的附加值，2022Q1公司毛利率达提高到58.88%，公司EEPROM产品在DDR5内存模组等领域拓展效果显现。另外，公司加强费用管控，提升运营效率，2017-2022Q1公司期间费用率总体呈下降趋势，公司盈利能力得到提升，2022Q1公司净利率提高到28.11%。

公司毛利率和净利率

资料来源：公司资料

公司各产品线毛利率

资料来源：公司资料