中国联塑：塑料管道行业龙头，多业务协同发展、业绩稳步增长
——中国联塑前身系西溪塑料五金厂，1986年成立于广东佛山，于2010年6月23日在香港主板上市。经过30多年的长足发展，公司从塑料管道、建材家居、环保、供应链服务平台等领域提供优质的产品和服务，快速成为建材家居行业的佼佼者及行业的标杆。
中国联塑发展历程
资料来源：公司资料
中国联塑的业务涵盖塑料管道、建材家居、环保、供应链服务平台等板块，其中塑料管道系统业务收入占总收入的比重超 85%，为公司的支柱业务，业务收入从2015年的136.02亿元增长至2021年的274.57亿元，年复合增速为12.42%。
中国联塑各业务占比
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——中国联塑发源于广东顺德，并在全国化布局同时积极推进国际化战略布局。目前，公司已建立了超过 30 个先进的生产基地，分布在中国18 个省份及海外国家。截至2021年末，公司塑料管道产能已从2012年底的175万吨扩张到320万吨。
伴随生产自动化和智能化水平的不断提高，企业各个环节逐步迈向互联互通，资源整合能力不断优化，生产技术设备的持续升级，产能利用率不断提高，公司成本控制方面得到进一步加强。据通联数据，在数字化智能化推动下，近年来中国联塑综合人均产值提升67%，其代表性的PE电热熔车间，仅用三年就实现产能效率提升200%，人均产量提升500%，合格率从76%提升到97%，产品单一成本下降10%。
产能及产能利用率
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公司塑料管道销量快速增长，从2010年的78.94万吨增长到2021年的254.88万吨，年复合增长率为11.24%。其中PVC产品从61.72万吨增长到185.37万吨，年复合增速为10.51%，且每年均接近总销量的8成。从历史平均售价看，2010年至2021年，PVC产品平均售价在7112元/吨至9143元/吨之间波动，非PVC产品平均售价在14250元/吨至16073元/吨之间波动。非PVC产品的平均售价远高于PVC产品，但更为稳定。
2021年，公司塑料管道系统销量达254.88万吨，平均售价上调14.7%至每吨10773元，实现营业收入274.57亿元，同比增长12%。
公司塑料管道以PVC塑料管道为主。2021年，PVC塑料管道销量占比为73%，PVC价格将对公司营业成本产生影响。2017年以来，得益于公司自动化、智能化建设，公司规模效应显现，基本可以在市场PVC均价提高时通过及时提高产品售价传导风险。2021年以来，PVC价格大幅上涨，产品亦有所提高，但幅度不及PVC价格上涨幅度。2021年年末PVC价格有所回落，成本压力有所缓解。
——公司深耕华南市场，2021年华南地区实现收入170.36亿元，占总收入的53.1%，华南以外地区收入占比逐年提升，华东、华北、东北及境外等4个区域的收入增速均超过20%，又尤其以境外收入增速表现抢眼，同比增长42.3%，公司积极布局海外市场，以把握当地广大的内需市场和基建发展，目前公司已与多个国家分局签订战略合作框架协议，进一步巩固公司市场地位。
为加快生产的转型升级，深化新一代信息技术和制造业的结合，公司正逐步打造物联网、智能控制和自动化生产为一体的智能工厂。公司于2020年先后在江西、湖南、云南、河南及陕西等基地投入建设智能工厂，实现产品的智能制造，提质增效。2021年11月，中国联塑打造的智能化智慧工厂被评为佛山市一级数字化智能化示范工厂，远领先于同行，始终走在行业最前端。
依托智能化工厂建造，公司西北市场开发加速。2019年我国东部地区城镇化率达到68.5%，而中部地区和西部地区的城镇化率分别只有56.8%和54.1%。未来推进平均城镇化率提升的重点或将向中西部地区倾斜，将带来基建与管材需求。
中国联塑把握机遇，计划在甘肃兴建一座智能化、高科技绿色环保建材生产基地，该生产基地的建设不仅帮助公司完成全国战略布局中的重要一节，更是助力加速开发西北市场的关键。达产后，该生产基地年销售约10至15万吨，预计在智能化降低成本以及城镇化政策推动需求的共同作用下，公司西部市场或有望表现亮眼。
2021年中国联塑各地区收入及增速
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——近年来，公司营收及归母净利保持稳定增长态势。2016年公司营收172.21亿元，2021年增至320.58亿元，营收保持年均13.23%的年复合增长率。此次中国联塑整体业绩稳步增长，有赖于公司多业务协同增长。公司持续技术创新，积极开发新产品及新技术配合市场需求，积极把握“两新一重”及刺激经济政策所带来的机会，提高塑料管道及管件的产品销量，令该业务保持稳健增长，公司同时积极推进包括建材家居、环保、农业应用以及供应链服务平台等业务板块的发展，进一步拓宽了公司收入规模。
公司2016-2021主营收入及同比
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公司2016-2021扣非归母净利及同比
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