筑博设计：专注建筑设计领域，营收表现突出，利润增速稳步提升

——1996 年筑博有限在深圳成立，经营建筑工程设计业务，专注住宅设计。自 2002 年开始，公司开始进入公共建筑设计领域。2008 年筑博有限开始进入城市规划、市政规划领域。2011 年筑博有限以整体变更的方式成立筑博设计股份有限公司。同年开始，设立子公司成为筑博设计拓展业务范围的又一手段。第一家子公司筑博设计（深圳）有限公司 2011 年在深圳设立，开拓绿色建筑业务。2012 年筑全科技在上海成立，重点聚焦建筑工厂化、建筑信息等技术研发。2013 年筑博设计出资成立子公司筑博智能，经营范围建筑智能化工程以及电气、消防等相关产品销售。2014 年以后，公司业务范围少有扩展，致力于在每一领域的纵深推进。2019 年 10 月，公司在创业板上市。

股权结构清晰稳定，利于长远发展。截至 2021 年 6 月，筑博设计法人代表徐先林、实际控制人徐江持股比例分别达 21.08%和 8.77%，徐先林和徐江系一致行动人。公司董事、副总经理兼首席建筑师杨为众持有 10.73%。筑就投资、筑先投资和筑为投资三家有限合伙公司共占持股比例的 23.6%，其中筑先投资和筑为投资是员工持股平台共计持股 16%。徐先林是三家公司的实际控制人，公司控制权稳定明晰，有利于企业发展。

公司股权结构图

资料来源：公司资料

——资质全面，建筑设计为主营。筑博设计覆盖建筑设计、城市设计及设计咨询三个板块，涉及项目前期、设计阶段、施工配合及后续服务，贯穿建筑建设全过程。目前公司拥有建筑行业（建筑工程）甲级资质；城乡规划编制甲级资质；市政行业工程专业乙级资质；风景园林工程设计乙级资质等，能够承担多种相关业务。2020 年公司营业收入中，建筑设计板块占公司总营收的 93％。2016 年－2020 年各板块业务占比稳定，建筑设计均超 90％，是公司的主要收入来源。

居住建筑发展当先，公共建筑种类拓宽。作为主营业务，筑博设计深耕多种类型建筑设计，包含居住建筑、公共建筑、商业建筑等。居住建筑作为公司最早发展的领域，是主要的业务增长点。自 2013 年与万科合作研发定型产品以来，持续拓展“住宅标准化”的研究，从住区规划到标准户型，实现高标准、高适应性的居住住宅产品。近年来，先后参与了保利华南公司住宅定型产品研发、深圳万科产品定型 2.0 研发、深圳绿景标准化设计研发设计等。公共建筑领域公司横向拓展，覆盖医疗、办公、文教体育、产业园等不同需求；纵向突破，打造城市标志建筑，北至新疆 6 月 18 日落成的省内最大单体文化建筑；南至深圳罗湖区建设中的城脉中心。

主营业务位居民营建筑设计企业第一梯队。2020 年全国建筑设计市场规模约 4.4 万亿，但行业集中度极低。筑博设计建筑设计业务营业收入约 8.87 亿，位居民营公司的建筑设计板块前列。公司保持高盈利能力，2020 年毛利率达到 35.31%，位于行业前列。

2020年建筑设计板块营收和毛利率对比

来源：Wind

城市设计发展空间大，未来可期。城市设计业务涉及多学科跨界融合，行业壁垒高，进入行业后，发展空间大。市场内主要竞争者为有深厚国企背景的公司。公司目前已建成深圳前海中心区城市规划、南方科技大学整体规划项目、八卦岭更新统筹金地工业区城市更新设计、车公庙第一单元等项目，集中于华南地区发展该业务。

设计咨询毛盈利能力强。设计咨询业务主要包括装配式建筑、 BIM技术、绿色建筑、海绵城市、建筑智能化等设计以及相关咨询服务。2010 年以来，公司顺应行业、政策发展方向，开拓设计咨询技术。2017 年成为国内首批“国家装配式建筑产业基地”，并逐渐将 BIM 技术、绿色建筑理念贯穿项目中。2018 年以来设计咨询领域毛利率不断提高，且高于建筑设计业务 1-2pct，盈利能力强。

2016年-2020年建筑设计和设计咨询毛利率对比

资料来源：公司资料

——近年来，随着业务、地域的不断拓展，公司年度总营收逐年增加，2019年保持近10%的增速。尽管2020年第一季度受疫情影响，项目延期，营业收入严重缩水，四季度增速恢复，弥补年初空白，使全年营收增速仍保持正值。净利润2020Q1净利润亏损约0.12亿元，2021年复工复产，扭亏为盈营业收入达到1.92亿，净利润同比增长142%。

2016-2020年营业收入（亿元）

来源：Wind

2019-2021单季净利润（亿元）

来源：Wind

盈利能力、偿债能力居于行业中上。与同行业民营企业相比，筑博设计毛利率达到34.74%，由于设计业务集中，公司毛利显著高于行业内同时承接 EPC 业务的其他公司，营业收益率位居行业中上水平，远超 5.87%的平均值。公司资产负债率位于行业中上水平，且流动账款占 99.96%，其中多为与大地产商等客户签署的合同负债，风险较低，整体偿债能力较好。

2020年毛利率、营业收益率、资产负债率对比（%）

来源：Wind