基蛋生物：国内POCT领先企业，公司业绩快速增长、盈利能力强

发布时间：2021-06-29　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1011　

基蛋生物科技股份有限公司成立于 2002 年，2017 年 7 月在上交所主板上市，是国内一家POCT 领域主板上市企业。公司专注从事体外诊断产品的研发、生产和销售，主要产品为体外诊断试剂及配套仪器。公司产品线涵盖 POCT、生免、血球、血凝、血气等多个技术领域，覆盖心血管、炎症、肾脏、甲功、激素、糖代谢、肿瘤、血细胞、血凝等多个检测领域，广泛应用于临床检验、基层医疗、急诊等领域。同时，公司适时发展检测业务及代理业务。

公司拥有丰富的市场管理经验和渠道管理能力，为产品经销商及终端客户提供完善的专业化服务。近几年来公司发展迅速，构建了完善的营销网络体系，全国各地设有 20 余家子公司及办事处；积极开拓国际市场，产品成功销往欧洲、美洲、亚洲和非洲的 110 多个国家及地区。

截止 2020 年前三季度，公司前 10 大股东持股合计占比 59.24%。公司控股股东、实际控制人均为董事长苏恩本先生。

公司股权架构（截止2020年前三季度）

资料来源：公司资料

——公司近几年业绩保持快速增长，营收方面，2016-2019 年 CAGR 为 37.91%；归母净利润方面，2016-2019年的 CAGR 为 34.90%。受新冠疫情影响，2020 年上半年公司业绩有一定程度下滑，随着二季度国内疫情开始好转，医院诊疗服务逐步恢复，公司业绩明显改善，第三季度公司营收及归母净利润均实现同比高速增长。分季度看，公司营收同比由二季度的-28.27%转正为三季度的 102.01%，归母净利润同比由一季度的-49.12%转正为三季度的 124.78%，第三季度营收和归母净利润环比增长分别为 65%、92%。2020 年前三季度，公司实现营业收入 7.63 亿元，同比增长 20.99%，实现归母净利润 1.97 亿元，同比下降 0.88%。

公司2016-2020年前三季度营业收入

资料来源：公司资料

公司2016-2020年前三季度归母净利润

资料来源：公司资料

公司的收入及毛利主要来自于试剂销售。收入方面，2012 年至 2017 年试剂销售收入占比一直保持在 90%以上，近两年占比虽有所下降（主要是检测及代理业务增加，2019 年检测、代理业务的收入占比分别为 4.31%、15.80%），但仍然保持在 75%以上；毛利方面，试剂销售贡献占比一直维持在 90%以上，主要原因为：一是试剂销售占比较大，二是试剂毛利率高且一直稳定在 86%以上。

毛利率方面，2016-2019 年公司综合毛利率由 81.21%降至 72.79%，主要是因为公司低毛利率的检测业务、其他代理业务收入占比提升。公司收入核心来源的试剂业务毛利率一直维持在86%以上，公司已掌握了基因工程技术、单/多克隆抗体制备技术、小分子全合成技术等多项重技术，可以自主生产部分所需的各类抗原、抗体、生物活性原料、层析介质、质控品、校准品等常用原料，减少了对进口原料的依赖，使公司试剂产品的毛利率历年保持较高水平，盈利能力强。

2020 年前三季度公司毛利率下滑至 62.82%，主要是受疫情影响，公司收入结构有所变动，代理类业务增加，该类业务成本较高，进而导致营业成本有所增长。

近年来公司净利率较为稳定，维持在 36%以上。2020 年前三季度公司净利率下滑至 29.08%，主要是受公司综合毛利率下降的影响。期间费用率方面，2020 年前三季度公司销售费用率为14.20%，较 2019 年底下降 3.78PCT，管理费用率（包含研发费用）、财务费用率分别为 17.13%、0.68%。

公司2016-2020 年前三季度销售毛利率及净利率