晶丰明源：LED驱动芯片龙头企业，公司营收规模持续增长
上海晶丰明源半导体股份有限公司（以下简称“晶丰明源”或“公司”）成立于 2008年，是国内领先的电源管理驱动类芯片设计企业之一，主要产品包括通用 LED照明驱动芯片、智能 LED照明驱动芯片以及电机驱动芯片等。经过十多年的发展和积累，已成长为 LED 照明驱动芯片领域龙头企业，在通用 LED 照明、高性能灯具和智能照明驱动芯片技术和市场均处于领先地位，并在国产变频电机控制芯片企业中崭露头角。
晶丰明源主要产品
资料来源：公司资料
客户覆盖国际知名品牌，产品认可度高。国际知名品牌飞利浦在推出的首款智能照明产品 HUE照明系统中全面配备使用公司为其定制化设计的智能电源驱动芯片，宜家、小米等较为成熟的智能照明产品中亦配备了公司的产品。除此之外，公司目前合作客户还有欧普照明、阳光照明、三级雄光等多家 LED照明厂商，受到行业普遍认可。
专注于IC设计，坚持IC设计和工艺研发创新。公司自设立以来，专注于电源管理驱动类芯片的研发和销售，并始终坚持对集成电路设计技术和工艺技术的研发及创新，在 LED 照明驱动芯片领域率先完成智能化升级，可实现精准调色和调光控制；在研发过程中掌握 700V-BCD 高压晶圆制造工艺，该技术目前已进入第三代；与华天科技合作开发 SOT33 高集成度封装标准，实现了集成电路封测领域的技术突破。
公司设计技术及工艺技术发展情况
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历经十余年发展，成功登录科创板。2008年 10月底，胡黎强、刘洁茜夫妇创立晶丰明源，专注于 LED照明驱动芯片的研发销售，半年后推出第一颗 LED驱动芯片，并在此之后广泛与电子科技大学、中芯国际、华虹宏力、华润上华等单位展开技术合作，在晶圆制造工艺以及集成电路封测工艺等领域实现多点技术创新。2015 年起，公司产品由通用型逐渐转向智能型，开始布局智能家居领域和电机驱动领域，并在随后收购英特格灵，增强自身技术积累和储备。2019年 10月，晶丰明源成功在上海交易所科创板上市。
LED 照明驱动芯片技术领先，国内市场占有率领先。公司在国内 LED照明驱动芯片市场市占率领先，根据国家半导体照明工程研发及产业联盟统计，2018 年，国内 LED 照明产品产量约为 135 亿套，按照每只 LED 照明产品通常配套一颗 LED 照明驱动芯片测算，公司 2018年境内销量为 38.18 亿粒（包含未封测晶圆折算粒数），推算公司国内市场占有率将近 30%，在同行业处于领先地位。
——2020上半年经营受疫情短暂扰动，营收、净利润整体呈增长趋势。近年来公司营收、归母净利润规模持续增长，2017-2019年的营收分别为 6.94、7.67、8.74亿元，同比增速分别为 22.36%、10.40%、13.97%；归母净利润分别为 7612、8133、9234万元，同比增速分别为 154.44%、6.85%、13.54%。2020年上半年，受疫情影响，印度等市场出口受阻，导致公司营收和归母净利润出现较大幅度下滑，但是从三季度情况看，营收、归母净利润已经明显回升，预计疫情造成的冲击将逐步减退。
2015-2020前三季度公司营业收入及增长率
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收入结构持续优化，智能型产品占比不断提升。从公司的营收构成看，营收占比最高的为通用 LED照明驱动芯片，2019 年占整体收入的比重为 67%。从营收构成变化趋势看，近几年，智能 LED 照明驱动芯片的收入占比逐年提升，2019 年智能 LED 照明驱动芯片收入占比已经超过 25%。另外，公司于 2015年开发销售的电机驱动芯片销售收入也在逐年增长。收入结构的变化显示，公司的产品结构持续优化，智能 LED照明驱动芯片和电机驱动芯片有望成为未来成长的重要驱动力。
盈利能力保持稳定，智能型产品拉升综合毛利率。公司 2017-2019年毛利率分别为 22.06%、23.21%和22.86%，净利率分别为 10.96%、10.61%和 10.57%，保持基本稳定趋势。从各产品看，通用型产品毛利率不到 20%，而智能型产品毛利率接近 40%。未来智能 LED 驱动芯片收入占比的提升有助于公司整体毛利率水平的提升。
