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居然之家:家居卖场绝对龙头,营收稳定增长,净利大幅改善

发布时间:2020-10-26  来源:立鼎产业研究网  点击量: 47 

居然新零售是泛家居零售龙头,是国内最有影响力的商业零售品牌之一。居然之家涵盖家居零售、家装服务、家居会展等领域,以中高端为经营定位,为顾客提供家装设计、家居建材一站式服务。2019 年底,公司在 29 个省共经营 355 家卖场(总面积 1205万平),其中直营 92 家,加盟263 家。

居然之家发展历程


资料来源:公司资料

营业收入:19年上市公司营收90.85亿元,同增8.55% 2016-2019CAGR11.82%,增长源自并表武汉中商12月单月业绩、卖场数量增加、租金坪效提升。20Q1上市公司营收同增16.63%,主要因武汉中商并表,居然本身营收下滑26%20H1武汉中商营收持平,居然本身营收下滑30%

净利润: 19年上市公司净利31.51亿,同增60.11% 2016-2019CAGR56.05%,增长源自并表以及负商誉一次性兑现 3.3 亿营业外收入,剔除后同增42.6%20Q1上市公司净利下滑42.70%,居然本身净利下滑52%20H1上市公司净利下滑56%,居然本身净利下滑66%,疫情免租所致。

居然之家营业总收入(亿元)


资料来源:公司资料

居然之家归属母公司净利(亿元)


资料来源:公司资料

居然净利率显著改善。公司精细化运营,毛利费用全面改善,净利率升至20%+,未来将维持。同行相比,居然净利率一度低于美凯龙,2019年超过美凯龙。居然由于自营卖场以租赁物业为主,毛利率相对较低,但各项费用率均低于美凯龙,且呈下降趋势。而且自持物业账务处理上确认为投资性房地产,美凯龙相应投资性房地产公允价值损益占比较高,风险波动较大。


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