光韵达：激光应用服务、智能装备双主业发展，收入和业绩稳健增长

——深圳光韵达光电科技股份有限公司（简称：光韵达）创立于 1998 年，于 2011 年在深交所上市，股票代码：300227。公司实际控制人为侯若洪、姚彩虹夫妇，两人合计控股 17.40%，目前侯若洪任公司董事长兼总经理，王荣和姚彩虹均是公司董事会成员以及副总经理。

公司的主要产品可以分为两类：激光应用服务、智能装备。激光应用服务主要应用于电子信息行业，近年来公司的该项业务亦逐渐拓展至汽车、航空、模具、医疗、文化创意等行业；在电子信息行业，光韵达主要提供 PCB 的加工和检测、及 SMT 加工服务。智能装备主要包括 PCB 智能检测设备、激光加工设备、3D 打印设备等。

——公司创立至今的发展历程，可分为三个阶段，每个阶段有不同的定位：

1998-2009：创立初期，公司的主要业务是 SMT 模板供应以及 FCP 加工业务，这一阶段的主要客户都是 EMS 厂商，1998 年-2008 年间快速扩张。

2009-2015：第二阶段，公司的定位是精密激光创新应用商，原有业务继续发力，HDI 钻孔、LDS、3DP 等业务也逐渐步入正轨。

2015-2020：第三阶段，公司有了全新定位—激光智能制造解决方案提供商。纵向上，收购金东唐向智能装备领域布局；横向上，成立 3D 打印子公司，收购通宇航空，精密加工服务的应用领域逐步拓展到军工、航空、医疗、文创等领域，加快产业链一体化布局。

公司发展历程

资料来源：公司资料

应用服务。 加工站点辐射全国，客户优势明显。公司实施“以销定产”的生产销售模式，设有华南(深圳)、华东(苏州)、华北(天津)三个主要中心站点，并在各中心站点的辐射区域内建有分公司、子公司或子公司的分公司作为加工站点，各加工站点的产品主要直接销售给其所在区域内的电子生产厂商，完成整个“生产-发货-结算”过程。截至 2018 年底，已在全国电子产品制造聚集地建立了 30 多个激光加工站。

经过多年市场拓展，公司已为华为、中兴、富士康、比亚迪等 1000 多家国内外电子企业提供产品和服务，国际EMS50 强企业中有三十多家与公司建立了长期稳定的合作关系，成为公司稳定的优质客户。

——公司收入自 2014 年的 2.5 亿增至 2018 年的 5.8 亿，4 年的复合增长率 23.13%，归母净利由 2014年的 2745 万增长至 2018 年的 6823 万，4 年复合增长率达到 25.56%。2019 年 Q1-Q3，公司分别实现收入和归母净利 5.41 亿、5914 万，分别同比 25.04%、-4.12%。

公司营业收入（亿元）及增速（%）

资料来源：公司资料

从收入和业绩贡献的结构上来看：

目前公司的应用服务业务仍然是收入和业绩的主力贡献，尤其是传统 SMT 业务以及 PCB 业务依旧是公司营收的主力贡献军，这两项业务的毛利率也长期处于 40%以上。2019 年 H1，光韵达的应用服务收入的贡献占比为 59.69%，毛利贡献占比达 62.66%。3DP 业务处于发展前期，虽然毛利率处于低位，但是发展前景较好。公司 2019 年收购通宇航空，加快布局 3DP 和军工航空领域的业务。

ITE（智能检测设备）业务成为公司第二大主营业务，2017 年，公司收购金东唐，2019 年 H1贡献接近 40%的收入，且毛利率保持在 40%以上，增长态势强劲。

2019年H1各类产品收入贡献占比（%）

资料来源：公司资料

研发投入持续增长。激光行业属于技术密集型、技术先于市场的行业，其产业链的主要应用终端包括电子通信、汽车、航空航天等方面，这些行业对高新技术需求高、技术更迭快，也要求激光行业对技术不断革新。从公司的研发费用来看，自 2014 年起，公司的研发费用及占收入的比例都不断攀升。2018年，研发支出合计 4127 万，占营业总收入的 7.11%。依靠持续的研发投入，公司积累了可观的技术成果和良好的业界口碑。公司拥有超过两百项核心专利，SMT 模板开口设计数据库，激光应用技术数据库等核心技术和成果，成为公司持续发展和进化的基础。获得“国家级高新技术企业”、广东省著名商标、深圳知名品牌等荣誉，同时是广东省激光行业协会会长单位、国家激光加工产业技术创新战略联盟成员单位、南山区民营领军企业、《表面贴装技术印刷模板行业标准》的发起及起草单位，并先后被评为“中国自主创新百强企业”、“自主创新示范单位”等多项荣誉。