爱旭股份(600732)：全球PERC电池的主要供应商之一，低成本产能扩张
2009 年 11 月，广东爱旭太阳能科技有限公司成立，主要从事晶硅太阳能电池的研究、制造、销售。2010 年第一片电池片下线；2015 年开始量产单晶电池片，并在 2016 年实现电池片出货超过 1GW，2017 年浙江 3.8GW 基地启动，2019 年天津生产基地建成投产，目前拥有广东佛山 1.6GW、浙江义乌 3.8GW 和天津 3.8GW三大高效 PERC 电池生产基地，拥有业内领先的 PERC 电池制造技术和生产供应能力，是全球 PERC 电池的主要供应商之一。
精益管理带来的成本优势是公司核心竞争力。公司电池环节盈利水平处于行业最高水平之一，作为产品差异不大的光伏电池片，价格差异不大，盈利水平主要来自于成本差异。公司核心竞争力在于通过精益管理维持极高的产能利用率、良率，实现控制成本的目的。2019 年 1-5 月，公司单晶 PERC 电池产能利用率为 98.4%、良品率达 96.3%，单晶 PERC非硅成本为 0.253 元/W，较 2018 年全年均值下降 15.7%，主要原因是新释放的义务一期大规模使用了智能技术，降低了人工成本。
19年1-5月单晶PERC非硅为0.253元/W
资料来源：公司资料
公司主要电池良品率
资料来源：公司资料
主要电池企业毛利率对比
资料来源：公司资料
低成本产能扩产助力电池板块盈利持续增长。目前公司已建成广东佛山、浙江义乌、天津三个生产基地，年产能 9.2GW，同时规划 2020-2022年底产能分别达到 22/32/45GW。公司电池非硅成本处于行业较低水平（2019 年 1-5 月单晶 PERC 非硅为 0.253 元/W）产品效率较高，（22.5%），未来公司将倚靠低成本高质量产品继续扩大产能，进一步增加市场份额，同时进一步降低光伏电池加工成本。
持续研发投入，巩固电池环节领先地位。公司着重于量产技术的创新，着重于技术在量产中的实际应用，2016-2019 年，研发支出复合增长48.9%，2019 年研发支出 2.21 亿元，占营收比例 3.63%。公司目前的核心技术均为自主研发，是首家使用管式PERC 技术成功量产 PERC电池的制造商，保持着晶体硅太阳能电池产品光电转换效率行业领先地位。此外，公司拟非公开发行投资建立光伏研发中心项目，进一步巩固公司技术优势。
