会畅通讯：致力于成为“中国最优秀的云视频融合通信服务商”

从“小会畅”到“大会畅”，会畅通讯公司内生外延并举做强主业。公司于2017年初上市后，乘着视频会议与视频应用景气度持续提升的潮流，致力于成为“中国最优秀的云视频融合通信服务商”。在积极推动云视讯业务的同时，结合外延扩张，通过收购明日实业和数智源，逐步整合为“以音视频技术平台为底层能力，赋能垂直行业应用”的公司，完成了从“小会畅”到“大会畅”的战略升级。

——小会畅：深耕多方通信服务，收入结构不断优化

国内最大的企业级多方通信服务商之一，借助技术合作不断扩大能力圈。公司成立于2006 年，以语音会议起家，2008年开始与InterCall 合作完成市场地位巩固，成为全国第三大多方通信服务商，并开展网络会议服务（网络直播服务），随后通过与Cisco、展动科技的合作及技术融合，不断完善语音会议和网络会议服务能力，2014 年推出网络会议品牌“商会云”，并与Zoom 合作全面开展网络会议服务。2018年底完成收购数智源与明日实业股权，打通“端+云平台+行业解决方案”能力圈，实现横纵向的拓展。

公司以多方通信业务为根基，不断外扩能力圈

资料来源：公司资料

本次并购完成前，公司业务聚焦于语音会议服务、网络会议服务。其中语音会议服务打破了传统电话只能2 方通话的限制，为用户提供了可以承载多方（3 方以上）电话接入的“虚拟会议室”，经济且高效地满足客户的会议需求。网络会议服务可分为网络直播会议、商务云会议和Webex 会议。其中网络直播会议主要运用流媒体技术对会议现场进行推送，在网络直播会议中参会者可以实时了解会议现场信息，并通过文字进行简单互动，支持大规模传播。商会云会议为参会者提供了全面视频互动的会议服务，在低带宽、高丢包率的情况下，依然能够实现流畅的会议体验。Webex 会议则主要侧重于为参会者提供文档（数据）共享，仅支持简单图像视频传输。

近年来高毛利率的网络会议业务占比快速提升。2013 年至今公司的年收入稳定在2-3亿元水平，但收入结构在持续发生转变。由于语音会议用户向网络会议导入，以及部分客户单价下调的影响，电话会议营收由2013 年的2.26 亿元下降到2018 年的1.18 亿元，但同时网络会议收入由5 百万元上升至近1 亿元，年化增速80%，其中近三年增速分别为39%/36%/21%，网络会议服务毛利率也处于60%以上，显著高于语音会议。

公司近年网络会议收入比重快速扩大

资料来源：公司资料

——大会畅：整合数智源与明日实业，补全上下游拼图

公司已完成对数智源和明日实业的收购。2018 年底，公司完成重大资产重组，发行股份及支付现金购买数智源85%股权和明日实业100%股权，交易价格分别为3.92 亿元、6.5亿元。公司现持有数智源及明日实业100%的股权。根据业绩承诺，数智源2018-2020 年度承诺净利润分别不低于3250/4000/5000 万元（2018 年实际完成3393 万元）；明日实业2018-2020 年度承诺净利润分别不低于5000/6000/7200 万元（2018 年实际完成5701万元）。

数智源与明日实业补全了公司在硬件、解决方案、应用领域等方面的拼图

资料来源：公司资料

数智源定位为“视频融合应用解决方案提供商”。数智源的产品主要以视频融合应用为主，同时围绕自身的软件产品优势，在垂直行业开展打通“视频应用”与“业务系统”之间数据关联的“视频大数据”应用等产品的销售、集成建设和相关技术服务。数智源基于视频融合应用的战略规划，衍生出视频融合应用产品体系、智慧教育产品体系等针对不同需求、不同行业及视频应用方式的产品体系。

明日实业在信息通信类摄像机领域积累了丰富研发和制造经验。公司着眼于不同领域客户的不同需求，开发出有针对性的产品，具体可分为会议、教育、医疗类摄像机系列、广播类摄像机系列、一体化开放式音视频终端平台系列、智能跟踪摄像机系列。公司的产品广泛应用于政务系统、网络教育、远程医疗以及会议办公等领域，对上述行业应用场景的图像采集、优化和应用需求理解深入，拥有丰富的垂直行业服务经验。其优质客户资源包括中兴通讯、华为、视联动力等。除境内市场外，明日实业积极拓展境外市场，境外市场涵盖北美洲、南美洲、欧洲、非洲、亚洲、大洋洲。

实现业务的横纵向延伸，公司升级成为以音视频技术赋能各行业的“大会畅”。一方面，公司在巩固原有客户群的基础上横向由原有的大B 端企业客户拓展到G 端政府以及教育、医疗等重点行业，获得更为广阔、优质的市场资源；另一方面，公司纵向拓展上下游业务，新增视频应用软件技术的研发、视频监控系统的集成销售，及信息通讯类摄像机、广播类摄像机以及工业领域应用摄像机业务，成为“端+云平台+行业解决方案”云视频全套解决方案龙头。