启迪国际：积极探索业务转型，布局智能网联汽车产业链
启迪国际公司原为汽车安全气囊生产商，于 2004 年在港交所上市（872.HK）。2015 年 6 月启迪控股成为公司实际控制人，目前启迪控股和其他一致行动人合计持有公司股份 31.98%（启迪控股参与本次配售，配售后一致行动人持股 33.98%）。公司逐步剥离原有汽车零部件等业务，通过收购苏州智华/Telit 车载通讯业务/成立启迪云控/成立 KymatiGmbH 等方式在智能网联汽车产业链进行全面布局。
公司发展历程
资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心
公司主要业务
资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心
——ADAS 业务
1）控股苏州智华
苏州智华（当前持股 44.75%，全部行使增资认购权后达51.5%）主要产品包括 SVS/FCW/LDW/BSD 等基于摄像头的 ADAS 产品和行车记录仪、车载摄像头模组；同时，公司正在同步研发 AEB/LKA/AP 等具备更高配套自动驾驶汽车的产品解决方案。其客户主要覆盖自主品牌、以及上汽通用/东风日产等部分合资品牌。
2）成立德国合营公司 Kymati GmbH
Kymati GmbH（公司持有合资公司约 75.28%）团队于雷达领域具有丰富的技术积累及经验，专注于毫米波雷达研发，并获英飞凌直接雷达软硬件开发支援。未来有望掌握毫米波雷达自主生产技术，助力丰富公司 ADAS 产品结构。
公司德国子公司 KymatiGmbH 公司合伙人履历背景
资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心
——车载通讯模块
收购 Telit 车载通讯业务，完善 V2X 布局Telit Communications PLC 出于聚焦主业（工业物联网）及降低负债水平的考虑，于 2018 年 7 月与启迪国际达成协议，启迪国际以 1.05 亿美元全资收购其车载通讯业务（后称 Telit，对应约 8.8x 2018E P/EBITDA。作为全球车载通讯模块主要供应商之一（2017 年市占率约 5%），Telit 研发实力强，技术先进，主要面向汽车零部件一级供应商及整车厂提供 2G/3G/4GLTE/4.5G LTE-A 车载通讯模块，应用于主流 OEM 主流车型，已形成全球客户网络，作为车联网产业链端层必不可少硬件，收购帮助公司完善在下一代车载通讯终端 V2X /5G 方面布局，并支撑云控平台业务发展。
——云控业务
参与建设示范云控平台，助力实现车路云一体化
2017 年 10 月公司成立子公司启迪云控，开发智能网联汽车云控平台技术，重点推进云控平台搭建，道路基础设施升级，开发高精度定位技术/动态高精度地图动态维护技术，将与公司日趋完善的ADAS 产品线，车载通讯模块产品产生高度协同。公司目前是国家智能网联汽车中心云控基础平台牵头单位，已与上海国际汽车城联合成立国内第一个智能网联汽车（云控）基础平台示范基地，在上海市嘉定区建设云控平台示范项目，于 2018 年底进入项目第一期。
智能网联云控平台示范项目——车路云一体化
资料来源：公司公告，立鼎产业研究中心
——依托清华大学，深度参与/执行国家智战略
依托清华大学，研发实力雄厚。公司实际控制人启迪控股为依托清华大学设立的中国最大的科技服务企业，为清华大学核心科技成果转化平台之一。公司控股的子公司苏州智华 2012 年孵化自清华大学苏州汽车研究院，主要管理层均出自清华大学。此外，公司目前董事会/管理层多人具有清华大学背景。依托清华大学科研资源，公司对研发尤其重视，苏州智华研发人员超过 100名，占员工总数超 1/3，目前拥有多种芯片平台开发经验，研发/测试设备先进。
深度参与并执行智能网联汽车国家战略。2017-2018 年公司参与组建中国智能网联汽车产业创新联盟、参与成立国家智能网联汽车创新中心、筹备发改委汽车网联创新平台，这些机构参与者涉及政府部门/学术机构/国内主要整车厂/相关零部件厂商。公司作为国内智能网联汽车领域领先企业，借助平台优势，积极参与并执行智能网联汽车战略，将加速公司在该领域长期持续发展。此外，公司大股东启迪控股是清华大学支持雄安新区建设的平台之一，目前正筹划在雄安新区建设全球领先的新一代科技园，公司将重点参与其中的智能网联汽车示范项目。
——收购行业领先标的，全面布局汽车智能化、网联化
截止 1H18，公司主要营收来自基于摄像头的 ADAS 产品。2018 年 9 月公司于德国成立 Kymati GmbH，布局毫米波雷达业务，将助力完善ADAS 产品品类，强化公司于汽车智能化领域布局。公司于2018 年 7 月宣布收购 Telit车载通讯模块业务（2017 年市占率约 5%， vs 一级供应商 LG Innotek/大陆/法雷奥分别占比 16%/14%/11%、独立模块供应商SierraWireless/Gemalto/U-Blox 分别占比 9%/8%/6%，图 29），产品主要包括 2G/3G/4G车载通讯模块，应用于主流汽车品牌（包括大众/奥迪/宝马/现代/起亚/本田/特斯拉/长城/吉利/广汽等），已形成全球客户网络，进一步帮助公司完成汽车网联化领域布局。
