我国混凝土泵车市场保有量及盈利性分析
自 2016 年行业进入供给收缩期以来，越来越多的指标显示行业在逐步向好。
1、混凝土设备的产能利用率回升。根据相关机构统计，2017年全年混凝土产量同 比增长约 9%，约 21 亿方；我们按照泵车 10 年期使用寿命估算，目前混凝土泵车的保有量为 6.37 万台，按照每台泵车年泵送能力 6 万方测算，目前行业泵送供给能力大致为 38.33亿方/年。经计算目前社会对混凝土的需求只需要 54%的设备利用率 即可满足。同时进一步梳理历史设备利用率情况，发现在 2015 年行业设备利用率 达到最低点，2016 年开始企稳，达到 48%，2017 年随着行业进入供给收缩期，设 备利用率继续提升 6 个百分点至 54%。
预拌混凝土产量与泵车利用率
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
2、微观经济主体盈利情况大幅好转。我们以 46 米长和 37 米长泵车为例进行经济 敏感性测算。主要成本假设条件：a、46 米长泵车单价大致为 300 万/台，37 米长泵 车单价大致为 200 万/台；b、固定成本包括人工费用（包括 1 名司机+2 名操作手，）、 润滑油耗、易耗零部件、其他保养等；C、变动成本包括柴油费用、保险费用、管 道费用等。据此我们得到 46 米长、37 米长泵车关于价格、泵送量与净利率的函数关系，具体见下图：
46 米泵车泵送价格、量、净利率关系图
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
37 米泵车泵送价格、量、净利率关系图
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
随着行业设备利用的稳步提升，泵车经营主体的盈利状况在逐步改善。根据草根调研情况来看，46 米长泵车经营主体目前每月送方量大致在 5000 方，泵送价格在 24元/方，根据前文 46 米长泵车经济敏感性测算，目前经营主体的净利润率可以达到 10%以上，微观经济主体的盈利状况较前几年实际已经大幅好转。
综合来看，未来随着行业供给持续收缩，混凝土需求大概率向上的背景下，行业设备利用率有望进一步提升，进而带来行业盈利状况持续该改善，同时叠加 09-11 年销售高峰期设备大规模的更新需求到来，行业复苏具有微观经济基础，未来弹性可 期。
