北摩高科：深耕刹车制动领域，核心技术优势明显、内生外延驱动发展
北京北摩高科摩擦材料股份有限公司（简称“北摩高科”）主要从事军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统及坦克装甲车辆、高速列车等高端装备刹车制动产品的研发、生产和销售，系军工领域高端装备制造的国家级高新技术企业。公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，并朝着集成化和智能化的方向发展。
——北摩高科的前身是1961年成立的北京摩擦厂，为集体所有制企业。2001年，摩擦厂改制为职工持股的股份合作制企业。2003年，摩擦厂主要股东及核心员工出资成立北摩有限，后逐步承接摩擦厂的相关人员、资产、业务。2016年，北摩有限整体变更为股份有限公司。2020年，公司在深交所上市，股票代码：002985。
根据北摩高科发布的2022年年度报告，公司第一大股东兼实际控制人是王淑敏，持股比例为 35.32%。北摩高科上市之后陆续收购了京瀚禹 51%股权和蓝太航空 66.67%股权，产业布局延伸至检测试验等领域。目前，北摩高科旗下共有 6 家子公司，分别是：北摩高科正定摩擦材料有限公司、汉中力航液压设备有限公司、上海凯奔航空技术有限公司、陕西蓝太航空设备有限责任公司、北摩高科轨道科技（北京）有限公司和北京京瀚禹电子工程技术有限公司。
公司股权结构
资料来源：公司资料
北摩高科正定摩擦材料有限公司是飞机着陆系统制造生产基地，主营摩擦材料、炭炭复合摩擦材料、高性能刹车盘及摩擦片、航空刹车机轮及组件、飞机机轮刹车系统、飞机起落架、飞机着陆系统、高铁闸片的生产、研发、销售。
汉中力航液压设备有限公司主要生产电液伺服阀阀芯阀套组件及精密液压元件，配套加工生产国内外电液伺服阀、伺服缸，伺服控制、传感器等精密组件。
上海凯奔航空技术有限公司拥有民航总局颁发的维修许可证，包括波音、空客飞机的刹车与轮毂的翻修、维修；刹车系统控制器、转速传感器、温度传感器开关等多个附件产品的维修项目许可及飞机零部件的加工能力。
陕西蓝太航空设备有限责任公司是中国首家获得民航飞机炭刹车盘维修许可证的单位和中国首家生产进口飞机用炭刹车盘的民营企业，主要从事航空设备飞机刹车盘的维修、研制和生产。
北京京瀚禹电子工程技术有限公司是 CNAS 国家实验室、DILAC 国防科技工业实验室，是北京航空航天大学、航天集团、中航工业集团、中关村科技园等多机构认可的电子元器件筛选、可靠性试验验证实验室。
——公司自成立以来一直专注于刹车制动产品的研发、生产及销售，多种型号主导产品已经定型列装部队。公司在巩固军用市场地位的同时，还大力拓宽民航飞机起落架着陆系统及高速列车刹车制动产品市场。目前，公司主要产品包括飞机刹车控制系统及机轮、刹车盘（副）、起落架和检测试验等。
公司深耕刹车制动领域，以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，并朝着集成化和智能化的方向发展。公司凭借深厚的技术积累和丰富的应用经验，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术，主要包括：
1、刹车盘（副）：①新型炭/炭复合材料制备技术具有从预制体编织到快速沉积工艺全部自主知识产权，使炭/炭复合材料性能指标达到国际先进水平；②新型防氧化涂层材料已在大载荷、大能量的飞机炭刹车盘上应用，抗氧化能力大幅提高；③高性能干、湿式粉末冶金材料技术打破国际技术垄断，解决进口替代问题；④时速 350km/h以上高速列车闸片的浮动弹性式结构、材料配方及工艺技术为国内外首创，运用考核拖车闸片平均寿命里程超过 32 万公里。
2、刹车机轮：①大型运输机刹车机轮采用对开式设计技术，具有承载能力大、产品寿命长等特点；②高承载机轮及高性能刹车装置技术，解决机轮承载不均问题，大幅提高产品使用寿命，将维修时间缩短 3 倍以上。
3、刹车控制系统：①双通道数字防滑刹车控制技术采用了防滑控制算法和物理隔离双通道设计，刹车可靠性得到了大幅提高；②高性能射流偏转板液压伺服阀技术是国内国际首创，抗污染能力大幅提高；③全电刹车技术已应用在航天高空飞行器等，解决了传统液压刹车漏油问题；④自适应刹车技术已批量应用到歼击机、教练机等军用飞机上，提高了在不同工况下刹车的适应性能。
4、起落架着陆全系统集成：公司以刹车盘（副）技术为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸，已具备独立完成飞机起落架着陆全系统整体设计、整机交付及试验验证能力的集成优势。
北摩高科2018-2022年营业收入情况
资料来源：公司资料
北摩高科2018-2022年归母净利润情况
资料来源：公司资料
近年来，公司整体业绩保持平稳较快增长。2018-2022 年公司营业收入的年复合增长率为36.20%，归母净利润的年复合增长率为 31.97%，公司综合毛利率水平维持在65%以上。2022 年受外部环境等因素影响，部分下游客户所在地人员流动受限，军工产品的需求节奏和验收节奏出现变化。此外，较大规模的停工停产也加大了企业按时交付、供应链管理和物流发货的难度，导致公司营业收入和净利润较上年同期有所下降。我们认为，未来随着下游军工和民航市场的复苏，公司业绩将重回增长趋势。
北摩高科 2018-2022 年收入结构
资料来源：公司资料
