宇通重工：背靠宇通集团的新能源环卫设备龙头，上市以来公司业绩基本保持稳定

发布时间：2024-04-01　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 125　

宇通重工是新能源环卫设备领先企业。公司是集科研开发、生产制造、销售售后服务为一体的专业制造企业，是河南省科技厅认定的高新技术企业，宇通重工主要业务涵盖环卫设备、环境服务、工程机械以及矿用装备四大板块。

背靠宇通集团，2020年借壳上市登陆A股市场。公司前身郑州郑工科技股份有限公司成立于2001年，2003年经股权转让变为“郑州宇通重工有限公司”。2004年至2014年，经过多次股权转让后公司由宇通集团100%控股，2014年公司开始研发生产新能源环卫车。2017年，公司剥离传统民用基础工程业务给子公司郑宇重工，并开始聚焦环卫业务。2018年，公司通过增资取得郑宇重工、傲蓝得控制权，丰富环卫业务构成。2020年，ST宏盛完成向宇通集团和德宇新创增发股份，以购买宇通重工100%股权，宇通重工成为ST宏盛全资子公司，上市公司经营实体转变为宇通重工。资产重组完成后，上市公司第一大股东为宇通集团，宇通集团、德宇新创及西藏德恒属于一致行动人，合计持股比例为72%。

实控人变更触发要约收购。2023年，由于游明设先生退休，王磊受让游明设持有的通泰合智8%股权，汤玉祥受让游明设持有的通泰合智6%股权。转让完成后，汤玉祥持有通泰合智52%股权，持股比例超过50%，成为通泰合智实际控制人。因通泰合智间接控制宇通集团，宇通集团的实际控制人也将变更为汤玉祥。该变更触发了全面要约收购义务，宇通集团以9.17元/股的价格向其余投资者发出要约收购，数量为宇通重工已发行股份的27.11%，2023年4月14日，要约收购期限届满，共计7,900股接受要约，占公司股份总数的0.0014%。

公司发展历程

资料来源：公司资料

截至目前，宇通集团持有宇通重工 2.95 亿股股份，占宇通重工总股本的 53.97%，其一致行动人——西藏德恒持有宇通重工 4,164 万股股份，占宇通重工总股本的7.62%，德宇新创持有宇通重工 3,807 万股股份，占宇通重工总股本的 6.97%。汤玉祥为通泰合智管理咨询有限公司的实际控制人，通过通泰合智管理咨询有限公司间接控制宇通集团，宇通重工实际控制人为汤玉祥。

公司股权结构

资料来源：公司资料

上市以来公司业绩基本保持稳定。随着环卫电动化政策的推进，宇通重工的营收和归母净利润在 2019 年迎来大幅增长，2020 年完成重组上市后公司业绩仍保持稳定。2022 年公司实现营业收入 35.85 亿元，同比降低 4.58%；实现归属于母公司所有者净利润 3.86 亿元，同比降低 1.78%。下滑主要系疫情叠加经济因素，基础设施建设行业下行，公司工程机械业务业绩下滑所致。2023Q1 公司业绩依然承压，营收/归母净利润分别下滑 15.2%和65.5%，主要系市场竞争加剧和非经常性损益减少所致。

2023年前三季度实现营业收入20.14亿元，同比下降16.01%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比下降47.19%。

公司营业收入情况

资料来源：公司资料

公司归母净利润情况

资料来源：公司资料

目前公司拥有四大业务板块，环卫设备业务占比持续提升。近年来公司持续聚焦环卫设备、环卫服务、基础工程机械和矿用装备业务，2022年营收占比分别为50%、20%、19%以及8%。2018年至2022年，环卫设备业务营收占比从35%提升至50%成为公司营收的中流砥柱。然而受宏观经济、行业周期及房地产降温等多重因素影响，工程机械业务营收占比从53%下降至27%。

公司各业务营收情况（亿元）

资料来源：公司资料

公司各业务营收占比情况

资料来源：公司资料

公司整体毛利率和净利率维持稳定，环卫设备毛利率最高。2022 年公司毛利率为 29.5%，同比提升 1.04pct；净利率为 11.7%，同比提升 0.02pct。2019 年至 2022 年，公司的毛利率维持在 28.5%以上，净利率维持在 9.8%以上。分业务看，环卫设备业务方面，新能源环卫设备毛利率较高，2020 年以来，新能源环卫设备销量占比提升促进环卫设备业务毛利率逐步提升。工程机械业务毛利率相对稳定，但 2022 年毛利率为 23.25%，同比下降6.56pct。环卫服务业务毛利率持续提升，2018年至 2022 年，环卫服务业务毛利率从 24.5%提升至 29.7%。