锐科激光：国内光纤激光器龙头企业，连续光纤激光器贡献主要营收

锐科激光于2007年4月6日成立，公司在十六年的发展历程中追求科技创新，是国内第一家、全球第二家能提供1kw-100kw光纤激光器的公司，打破了国外企业在光纤激光器领域的垄断，光纤激光器自主研发能力已达到世界一流水平。2012年，公司4000W连续光纤激光器通过科技成果鉴定。2013年，公司攻克万瓦激光器核心技术，研制成功中国首台万瓦连续光纤激光器。2014年，公司中功率系列产品获得欧盟CE认证，中功率产品正式销往欧洲地区。2015年，公司乔迁武汉未来科技城新园区，公司迁址后，同年完成股份制改造，更名为武汉锐科光纤激光技术股份有限公司。2018年，成立全资子公司——无锡锐科光纤激光技术有限责任公司。2020年，锐科激光参与制定的“工业用光纤激光器参数要求和测试方法”的标准，正式成为该品类的国际标准。2022年在公司成立十五周年之际，推出了全新的“旗帜”品牌，并发布了专为汽车、船舶、航空航天等高端制造应用设计出的6,000W/12,000W高性能激光器，应用于医疗、航空航天、传统制造业、汽车、牙科等领域的新型3D打印激光器产品，以及面向新能源领域的带光闸ABP光纤激光器、单模300WMOPA脉冲光纤激光器和高能量1000W脉冲激光器等“旗帜”系列，在高端激光器品牌战略上迈出了关键一步。

锐科激光发展历程

资料来源：公司资料

锐科激光主营业务包括为激光制造装备集成商提供各类光纤激光器产品和应用解决方案，并为客户提供技术研发服务和定制化产品，主要包括脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、半导体激光器、绿光激光器、蓝光激光器以及ABP光束可调激光器、带光闸高功率光纤激光器等，产品线丰富齐全。其中主要产品为脉冲光纤激光器、连续光纤激光器两大系列，均为自主研发，设计水平、产品质量与性能整体处于行业先进水平。1）脉冲（纳秒）光纤激光器：主要包括调Q脉冲光纤激光器、MOPA脉冲光纤激光器、高功率脉冲光纤激光器等产品。2）连续光纤激光器：主要包括单模组连续光纤激光器、焊接版连续光纤激光器、多模组连续光纤激光器、准连续光纤激光器等产品。3）超快（皮秒/飞秒）激光器：主要包括红外超快激光器、紫外超快激光器等产品。4）半导体激光器：主要包括中功率光纤输出半导体激光器、蓝光光纤输出半导体激光器等产品。

公司的主要业务中，连续光纤激光器的收入占比最高，脉冲光纤激光器次之。2017年-2022年，连续光纤激光器的收入占比始终保持稳定，在73%-77%之间，2023年H1增大至82%。脉冲光纤激光器的收入占比由2017年的18%减少至2023年H1的12%。

锐科激光分业务收入占比结构

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连续光纤激光器和脉冲光纤激光器的毛利率行业竞争趋缓，毛利率筑底回升。2018年后行业价格竞争相对激烈，但2023年行业竞争趋缓，连续光纤激光器的毛利率在2023年H1有所改善，脉冲光纤激光器的毛利率则在2022年已开始改善。从具体数据来看，2017年，连续光纤激光器的毛利率为51.12%，在所有业务中毛利率是最高的，2022年毛利率降至12.34%，在所有业务中毛利率是最低的，2023年H1连续光纤激光器的毛利率有所改善，增至24.46%。脉冲光纤激光器的毛利率由2017年的31.02%降至2021年的9.23%，在2022年有所改善，毛利率提高至22.42%，2023年H1毛利率继续增加至25.69%。

锐科激光分业务毛利率对比

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锐科激光由中国航天三江集团有限公司控股，股权结构较为稳定。中国航天三江作为最大股东，截至2023年三季度末，拥有锐科激光33.70%的股份，除了下图所列股东，其余股东股份占比均未超过1%。

锐科激光股权结构图（截至2023年三季度末）

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2017-2021年，锐科激光的营业收入从9.5亿元增长至34.1亿元。2022年，行业价格竞争较为激烈，产品的盈利能力下降，归母净利润一度从2021年的4.7亿元降低至2022年的0.4亿元，减少了91.38%。

锐科激光营业收入及增速

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锐科激光归母净利润及增速

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由于行业内较为激烈的价格竞争，公司的销售毛利率和归母净利率分别从2017年的46.60%、29.12%下降至2022年的18.06%、1.28%，但2023年行业竞争趋缓，销售毛利率和归母净利率均有所回升，2023年Q1-Q3销售毛利率和归母净利率分别为24.80%、6.67%。

锐科激光毛利率、归母净利率

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