软通动力：国内领先的软件与信息技术服务商，23年公司业绩下降

软通动力是中国领先的软件与信息技术服务商。公司长期深耕通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造等，涉及咨询、设计开发、测试、运维的全生命周期，与华为、腾讯、百度、阿里巴巴等头部企业均有合作。2005 年，公司成立于北京，至今已先后获得“2021 中国软件和信息技术服务竞争力百强企业”、“2022 中国新经济企业 500 强”等多项荣誉。

软通动力业务覆盖行业

资料来源：公司资料

2005-2012：全球融资，海外业务不断扩张。2001年公司前身软通科技成立，其后为了便于境外融资，于2005年成立软通动力；2007~2009年，软通动力相继完成对无锡华阳软件有限公司、美国AkonaConsulting公司、上海杰峰计算机科技有限公司、深圳四达荣合科技公司和环亚先锋公司的收购，拓展了微软等全球众多500强企业。2010年，软通动力以软通开曼为上市主体登陆纽交所。

2013-2017：软通动力关键转型期。受东南融通财务造假事件影响，造成境外上市成本较高，公司于2014完成私有化，并逐步把业务重心转向国内。

2018年来，业务中心转入国内，A股成功上市。2021年，与华为签约，成为华为RPA核心服务商；2022年成功在A股上市。2022年3月成立子公司鸿湖万联，负责OpenHarmony业务。

软通动力发展历程

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截至 2023Q3，刘天文先生直接持有公司股权 22.64 万股，占总股本比例为23.75%。刘天文先生在 IT服务及技术创新领域，拥有超20 年的管理经验，并善于变革以应环境之变。拥有电子工程学士、工程硕士学位，是麻省理工学院（MIT）斯隆学者。毕业后，刘天文先生先后在西门子、DEC 等跨国企业就职，凭借外企工作积累的资源，协助软通成功拿下香港飞机维修公司离岸项目，并陆续与华为、微软等巨头建立合作，开启规模化成长。同时，刘天文先生积极调整组织架构，在国内复用全球经验，调整组织、文化等以适应环境变。

软通动力股权结构（截至2023年9 月）

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2022 年，公司实现营收191.04亿元，同比+15%，归母净利润为 9.73 亿元，同比+3% 。2023H1 实现营业收入 85.80 亿元，同比-7.59%，归母净利润为 2.03 亿元，同比-52.88%。分业务而言：2023H1，公司通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造分别实现收入 35.26 亿（同比-20.07%）、16.18 亿元（同比-10.52%）、19.93 亿元（同比+19.36%）、11.10 亿元（同比+3.35%）。

前三季度，公司实现营业收入128.31亿元，同比下降9.54%；实现归母净利润3.52亿元，同比下降47.60%。

公司营收

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公司归母净利润

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公司营收结构

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2023H1利润率有所下滑，未来受益信创深化与华为合作，利润率有望重回上升。2017-2020年，公司毛利率、净利率呈现上升趋势，2020年达到峰值27.2%、9.7%，主要系云计算、大数据等产业不断发展，公司毛利率相对较高的数字技术服务收入占比不断提升，业务结构优化。2021年-2023H1，公司毛利率、净利率有所下降，2023H1毛利率、净利率分别为18.8%、2.1%，主要系全球经济下行、市场需求不足、企业增长动力和预期尚未完全恢复等，对短期业绩带来一定的影响。我们预期未来信创国产替代不断深化，公司与华为合作加深，公司利润率有望上行。

公司期间费用率呈下降趋势，不断加大在研发、营销和能力的战略投入。2017年-2023H1，公司期间费用率从23.1%下降至17.2%。2023H1，公司销售、管理费用率分别为3.1%/7.9%，同比+0.5pct/+0.3pct，主要系公司加大营销和能力的战略投入。2023H1，公司研发费用为5.1亿元，占收入的5.9%、同比提升0.6pct，主要系公司发力研发，增强在数字能源、工业互联网等领域的深化布局，打造新的增长动能。

公司毛利率、净利率情况

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