杭齿前进：国内船用齿轮箱领军企业，2023年公司净利润仍保持增长

杭齿前进成立于1960年，是中国最早的船用齿轮箱智造商。公司立足传动装置主业，业务覆盖船舶、工程机械、风力发电、农业机械等领域，目前船用齿轮箱通过了ABS、BV、GL、KR、LR等多个国家船级社的产品认证。工程机械产品WG180/181系列液力变速器曾经德国ZF公司考核试验认可，达到ZF公司相关标准。

“前进牌”、“杭齿牌”齿轮箱多次获得“中国驰名商标”，品牌力构筑护城河，公司船舶齿轮营收未明显受到造船周期影响。产品不断突破引领。2020年公司成功出产国产最大规格GW系列船用齿轮箱，2021年杭齿集团同广柴股份、启东集胜结成战略合作，2022年首台20MW台架高速齿轮箱GH630顺利出厂，国内首台八吨静液压装载机搭载杭齿变速箱，使得近年来公司增长点来自于运输船齿轮箱。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司立足传统传动装置主业，新品拓展实现多点增长极。齿轮箱以齿轮为基，大型齿轮箱具备平台型拓展优势，公司以船用齿轮箱为起点，不断向风电、工程机械、农业机械等方向拓展。公司紧盯中大功率、特殊产品、新型电推产品、适配静液压装载机、凿岩台车、电动装载机河铲挖一体机等新产品，形成多点增长极。

产品和服务能力兼举，构筑品牌护城河。公司拥有40个一级代理商、300多个售后维修服务站，实现了客户服务省内24h、省外48小时到位，为客户创造价值，公司产品销售范围广，信誉度高，公司科研水平雄厚，截至2022年12月底主持参与国家、行业标准34项、团体标准4项。

公司依托传动装置，产品线丰富

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2018年年底，为践行国有企业混合所有制改革，优化国有控股上市公司股权结构，杭齿前进控股股东萧山国资公开“招募”，萧山国资于2019年4月签约股份转让协议，广发科技以19.99%持股比例成为杭齿前进第二大股东。

混改后公司在推进精益数字化项目、ERP升级项目，精细化管理升级等方面取得阶段性成果；同时通过优化业务结构，完善内部管理机制，提升信息互联互通水平，大大激发了企业的活力和内生动力。在公司毛利率下降的状态下，公司净利率由2019年的2%提升到2023年Q1的12.31%。

2019年以来公司净利率不断提升

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公司营收由2019年的16.53亿元增长到2022年的21.96亿元，CAGA达到9.9%。公司在国内船用齿轮箱领域占据主导地位，2022年公司船用齿轮箱营收高达10.93亿元，占总营收的49.75%，风电齿轮箱占比25.81%，工程机械占比21.67%，汽车变速箱产品占比3.38%。整体产品结构均衡，不随造船周期、工程机械周期、风电周期而波动，体现了公司经营稳健、且持续强化内核绩效管理。

根据初步测算，公司2023年实现归属于上市公司股东的净利润预计为2.11亿元到2.26亿元，同比增长1%至8%。此外，预计公司2023年实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润在1.92亿元到2.07亿元之间，同比增长12%到21%。

公司营收与归母净利润

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精益管理下，公司三费持续下降、研发投入提升保障产品竞争力。管理费用率由2018年的15.36%下降到2023Q1的10.73%，销售费用由2018年的5.02%下降到2023Q1的2.8%。三费呈现明显改善趋势。公司研发投入稳步增长，由2018年的0.94亿元增加至2022年1.32亿元。其中2022年完成新产品开发93项、关键零部件开11项，申报受理专利和软件著作权41件，新增授权专利38件，其中发明专利9件。

2019年以来公司三费呈现下降趋势

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公司船用齿轮箱产品占据主要地位

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2019年公司实践混合所有制改革，引入广发科技作为公司战略股东，持股19.99%，在三年持有期满后，萧山国资以要约收购的形式收购广发科技19.99%的股份。2022年9月，为贯彻落实《杭州市萧山区人民政府办公室关于印发杭州市萧山区推进国有企业市场化改革实施方案的通知》萧山国资将其持有的45.01%杭齿前进股权，无偿划转到其子公司萧山产发集团。公司先后经历混合所有制改革和国有企业市场化改革，管理效能进一步提升。

公司实控人为杭州市萧山区财政局

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