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英特科技:国内热泵、空调换热器隐形冠军,公司营收净利润增长稳健

发布时间:2024-03-01  来源:立鼎产业研究网  点击量: 997 

英特科技公司自设立以来始终致力于高效换设备的研发、生产、销售。产品系列国内最全,覆盖高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器、蒸发式冷凝器、液冷散热器、分配器等,在性能、质量上都处于行业优势地位。

基于此,公司助力客户不断提升产品竞争力,可针对客户产品的不同应用领域进行零部件设计、组织生产,满足客户多方位的需求,与国内的海尔、天加、美的、格力;美系的麦克维尔、约克、特灵、开利;日系的大金、日立、三菱重工等保持长期良好合作关系。2018-2022 连续五年,被中国节能协会热泵专业委员会评为“中国热泵行业优秀零部件供应商”。

目前方真健、陈海萍夫妇合计控制公司发行前 75.70%的股份表决权,为公司控股股东。其他股东中,副董事长王光明、安吉英睿特分别持股 24.30%18.00%,安吉英睿特合伙人主要为公司员工与晶鑫精密任职人员。

公司主要产品介绍


资料来源:公司资料

公司2019-2022年分别实现收入3/3.28/4.91/5.67亿元,年复合增速23.6%;实现归母净利润0.44/0.62/0.86/1.05亿元,年复合增速34%,毛、净利率较稳定。预计1Q23营收0.921亿元,同增1.9%10.8%;归母净利润13801650万元,同比变化-2.4%16.7%。从下游应用看,2020/2021年公司的换热器产品收入约85%来自空调/热泵采暖,在数据中心、轨道交通、工农业等领域应用的合计占比约4%

2023年三季度,公司实现营业收入4.06亿元,同比增长4.89%,归属于上市公司股东的净利润0.73亿元,同比增长11.30%。随着经营情况整体持续向好,公司现金流充沛,经营活动产生的现金流量净额达到1.24亿元,同比增长1445.59%

公司营收利润表现(百万元)与增速


资料来源:公司资料

公司销售毛利率、归母净利率、摊薄 ROE 水平


资料来源:公司资料

主要产品包括高效新型壳管式、同轴套管式、降膜式等换热器产品以及分配器等,属于空调、热泵的关键部件。公司采取“以销定产为主、安全库存为辅”的生产模式,生产的核心技术环节均由公司自主完成,少量非核心工序委外加工。

公司主营业务收入按产品分类(百万元)


资料来源:公司资料

公司主营业务毛利率按产品分类


资料来源:公司资料

公司核心产品壳管、套管式换热器的产能利用率均在 130%以上,产销率接近 100%。其中壳管式的产能主要受限于壳程焊接机数量;套管式产能主要受限于螺旋管成型机数量;降膜式产能主要受限于装配焊接工序的焊机器数量;分配器产能主要受限于钻孔机数量。公司为及时满足客户需求,会进行一定量的备货。

壳管式换热器是公司的优势产品,以16/65/130KW 功率为主,主要用于热泵采暖与商用空调。该产品的周转时间约 28-45 天。其中,生产周期大多为 5-8 天,通用款产品会提前 15天至 1 个月进行备货生产;产品发货一般 2-5 天左右到达内销客户,5-10 天到达港口并完成装船。

套管式换热器为公司的领先产品,覆盖 1 匹以下至 125 匹功率,应用领域广。该产品周转时间约 30-45 天。其中生产周期月约6-9 天,通用款产品会提前 15 天至1 个月进行备货生产;产品发货一般 2-5 天左右到达内销客户,5-10天到达港口并完成装船。

公司 2019 年开始逐步布局降膜式换热器的研发和生产,2020 年实现收入,均为定制化产品,功率跨度大,目前产能利用率较低。主要向海尔集团、无锡同方人工环境和上海柯茂机械销售,应用于大型建筑、数据中心、轨道交通等场景下的大型商用空调,历年均价变化主要受所售产品规格影响。降膜式换热器的生产流程包括容器准备、蒸发器制造、冷凝器制造组装等,生产周期大多为 6-9 天。由于该产品定制化程度高,销售规模小,公司按订单生产,不进行库存商品生产备货。综合下来,降膜式换热器周转时间约为 3 -1 个月。

公司的分配器产品包括分配器与分配器收集器组件。其中分配器为对外销售,终端客户包括海尔、大金、广东欧科、四川依米康、维谛技术等;分配器收集器组件用于公司壳管式换热器的生产。公司的分配器由子公司晶鑫精密生产,行业知名度较高,产能利用率超 100%2015 年起成为海尔商用空调分配器供应商(2 孔至 29 孔);2020 年开始销售 4 孔家用空调分配器,主要应用于1P1.5P 家用空调,单价 5-6 元左右,产销量占全部分配器的近 90%。分配器周转时间约 1-2周,其中生产过程 1-2 天,备货生产一般提前 7 天。自产产品外,公司会对外采购适用于降膜式换热器的分配器。


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