天融信：防火墙龙头企业，产品结构调整后综合毛利率显著提升
广东南洋电缆集团股份有限公司（简称：南洋股份）成立于 1985 年，主要从事研发制造全系列电线电缆产品。2016 年，南洋股份收购天融信 100%的股权，快速切入网络安全行业，成为兼具先进制造和高端信息产业并行的双主业公司，于 2020 年剥离电线电缆业务，聚焦网络安全领域，公司更名为“天融信科技集团股份有限公司”。
公司发展历程
来源：公司资料
天融信至今已连续23年位居中国网络安全防火墙市场前列。1996年，公司研制出中国第一套自主知识产权防火墙——天融信“网络卫士”防火墙，填补了当时国内市场空白。2000年，公司率先实现市场份额超越，跃居国内防火墙市场占有率第一。2010年，公司发布了中国首台超百G安全网关“擎天”，引领云时代安全防护技术发展方向。2014年，公司发布中国首台超百G下一代防火墙“猎豹”VI。2019年，公司发布融入AI的下一代防火墙产品，AI赋能构建全域协同防御。
公司防火墙发展历程
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“十四五”期间，各行业进入数字化转型高速发展阶段，新技术、新方向、新场景持续涌现，天融信作为国内首台自主知识产权防火墙的缔造者，持续引领网络安全防护技术发展。基于雄厚的技术沉淀、持续创新的研发能力，以及对行业需求与趋势的深度理解与把握，天融信陆续推出了信创防火墙、工控防火墙、车载防火墙、商密防火墙、5G防火墙、金融防火墙等系列专用防火墙产品，深度融合行业与场景化需求，与天融信IDS、APT、态势感知、EDR 等系列安全产品形成立体化安全防御整体解决方案，为各行业数字化转型构筑安全堡垒。
公司防火墙产品布局
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公司安全产品谱系完善，形成“一专多强”的产品布局体系。公司长期坚持自主创新、开放融合的发展理念，面对企业数字化转型过程中的新技术、新场景与新威胁持续探索，基于下一代可信网络安全架构NGTNA，以网络安全为核心、大数据为基础、云交付模式，形成全面感知、智能协同、动态防护、聚力赋能的综合安全保障体系。公司围绕基础网络、工业互联网、物联网、车联网等业务场景，构建涵盖网络安全、大数据与云服务三大领域的全系列产品与服务，为各行业客户业务安全和可持续性运行赋能。
公司产品体系介绍
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1）网络安全：涵盖基础网络、工业互联网、物联网、车联网、数据安全、国产化等业务场景下的网络安全产品和安全服务。
2）大数据：主要包括态势感知、大数据分析、智能内网威胁分析（UEBA）、风险探知（IT资产测绘）等产品。
3）云服务：主要包括云计算、云安全、安全云服务、安全运营等产品和服务。
公司产品营收结构来看，仍以基础安全产品及服务为主。2023上半年，公司基础安全产品、大数据与态势感知产品及服务、基础安全服务、云计算及云安全产品及服务营收分别为6.65亿元、0.72亿元、1.55亿元、1.10亿元，占营收比例分别为66.16%、7.14%、15.44%、10.94%。
公司网络安全产品营收结构（亿元）
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公司具备“一专多强”核心能力，多项产品处于行业领先地位。公司防火墙产品已连续23年位居国内市场第一，综合安全服务（MSS托管安全服务+PSS安全咨询服务）位居市场第一，安全咨询服务连续两年位居市场第二，VPN、WAF、网闸等产品连续多年位居市场前三，IDPS、数据防泄漏、零信任、工业互联网安全产品及服务（工控防火墙、工控入侵检测与审计、工控安全监测审计、工控漏扫、工控网闸等）、态势感知、安全管理平台、EDR、安全资源池、信息和数据安全产品、响应和编排软件等均处于市场领导地位。
公司主要产品市场地位
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2021年公司总营收为33.52亿元，相较于此前年度出现较大幅度下滑，主要因为2020年9月公司实施完毕重大资产出售后，不再从事电线电缆业务，主要业务聚焦至网络安全领域。产品结构调整，公司综合毛利率显著提升。网络安全领域产品毛利率显著高于公司传统的电线电缆业务毛利率，出售电线电缆业务后，收入结构变化使得公司综合毛利率显著提升。
公司营收结构（单位：亿元）
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公司产品毛利率
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受产品结构变化及费用投入的影响，公司归母净利润出现下滑，随网络安全领域产品逐步放量，归母净利润将有望修复。2022 年公司归母净利润 2.05 亿元，同比下降 10.83%，主要由于公司加大了研发费用和销售费用投入，收入增长低于费用增长所致。长期来看，公司前期的投入为公司长远发展奠定基石，随网络安全产品逐步放量，公司归母净利润有望逐步修复。
公司归母净利润（单位：亿元）
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