2B端商企业政府机构等市场需求旺盛，信号拓展坞市场需求空间可观

不同于消费级PC，商业PC需求是关键驱动力。商业PC往往针对于千人以上的企业级客户、大型政府机关等，这些客户对产品需求量大且定制化需求高，因而国际知名品牌联想、戴尔、惠普等均十分重视商业PC板块的布局。全球疫情的持续影响，推动着各大企业、国家机关等线上办公、远程会议需求激增，进而使全球笔记本保有量快速增长。商业与政府应用类电脑产品对产品品质和稳定性要求较高，相对的对成本则并不像民用产品那么敏感，这一点对于拓展坞的采购而言也是一样，拓展坞的商用与政府机关采购，对于显盈而言，是另一个有待发掘的巨大市场。

中国PC出货量（单位：百万台）

资料来源：IDC

中国商用PC需求旺盛。据IDC，中国PC出货量2021年达5720万台；其中商用PC出货3120万台，同比增长21%，要高出中国PC总出货量增速的5个百分点；消费类PC出货2600万台，同比增长10%。在中国市场，商用PC的销售量一直高于消费类PC，且推动着中国PC市场增长态势强于全球水平。其主要原因是中国中小企业数量多，政府集团采购需求大，教育所需PC集采量高等。预计到2025年，中国商用电脑的出货量约3750万台，占中国PC总出货量的54%，2019-2025年复合增速约5.82%。

2021Q1和2022Q1中国PC出货量

资料来源：Canalys

注：PC 包含了笔记本电脑、台式电脑和工作站；单位：千台

据 Canalys 统计，中国 2022 年第一季度电脑出货量约 1165.7 万台，同比略有下降，联想、戴尔、惠普的出货量维持在前三名，分别为 428.9 万台、138.9 万台和 97.5 万台。根据联想集团发布的 2021/22 财年年度报告，IDG（包含个人电脑、平板电脑、智能手机和智能设备业务的部门）营业额创历史新高，达 3999 亿人民币，同比增长 18%；运营利润约 304 亿人民币，同比增长 27%。得益于商用需求强劲，联想的商业电脑（除 Chromebook）同比增长 23%；高端细分产品情况：游戏本同比增长 37%、工作站同比增长 60%、Think X1 同比增长 31%、ThinkBook 同比增长 40%、高端 yoga 增速最低，但也高达 30%。

全球PC季度出货量

资料来源：Counterpoint

当下受疫情持续影响，线上会议、远距离办公、企业线上密保、密匙等需求仍旧旺盛，导致笔记本电脑的拓展需求也大幅提升。办公所需的外设产品繁多，对多屏显示、多功能联合办公、高清显示、实时传输、稳定性、加密等要求较高，因而高性能的拓展坞才能满足这类政企级别消费者的需求，甚至可能需要厂商为企业/政府机构专门定制。

举例而言，联想集团自身办公需求每年的拓展坞采购数量约 5000-8000 台，单台采购成本上百美金，那么仅联想集团每年对拓展坞的需求便达到了至少 50 万至 80 万美金。根据中国商用 PC 需求量来测算，根据 IDC 预测，2025 年中国的商用电脑需求量将达到 3750 万台，如以每三台商用电脑，有一台需要拓展坞类实现功能扩展与提升为假设的话，商用拓展坞的需求量约至少也有 1200 万个。但实际上由于多屏显示、外接 VR、远距离加密文件传输与视频会议等需求是近年来才兴起的，因此这个需求的计算应以商/政应用的存量电脑与笔记本的保有量来做总量预估，我们判断未来几年 2B 的政企商企类市场对拓展坞的需求量都是数千万（台）的级别，对应市场容量应在每年几十亿人民币，显盈在这一领域目前出货量尚小，未来大有可为。