博思软件：国内财政信息化行业龙头，营收利润持续高增，23年H1业绩转负

博思软件成立于 2001 年，成立以来，始终专注于财政信息化领域，具体来看，公司的发展历程可以分为：1）2001-2008 年，先后研发了学校收费票款分离、财政票据电子化、非税收缴电子化等产品，并逐渐将业务由福建省拓展至江西省、北京市、黑龙江等地。2）2009-2016 年，一方面，公司业务在全国范围内推广；另一方面，公司将核心业务由财政票据电子化管理扩展到非税收入全面业务管理的信息化，并不断向公共缴费服务延申。2016 年，博思软件在深交所创业板挂牌上市。3）2017-2022 年，公司紧抓国家数字经济大发展的契机，不断将公司业务领域拓展至数字采购及智慧财政领域。目前，公司已发展成为全国财政信息化行业的领军企业。

博思软件发展历程

资料来源：公司资料

公司业务主要聚焦政府智慧财政财务、数字采购和智慧城市+数字乡村领域四大领域。具体来看：

（1）政府智慧财政财务

a）财政电子票据及非税收入领域：为财政票据用票单位、各级财政部门提供财政电子票据管理及政府非税收入信息化管理相关的软件产品和服务，同时配合财政、医保、大数据等政府部门深化开展财政电子票据的社会化报销、入账反馈等应用。

b）政府智慧财政财务领域：主要为政府客户提供预算管理一体化、财政大数据、财政运行监测中心、一体化监督平台、行政事业单位财务内控、公务支出、电子会计档案等软件产品和服务，支撑财政部预算管理一体化改革、行政事业单位财务精细化智能化管理。

（2）数字采购

以不断提升单位采购性价比为使命，为政府、高校、企业、医院等相关单位提供数字化采购平台及其运营服务，为采购监管部门提供数字化的预警监管手段；为政府部门和企事业单位等采购人提供智能化采购履职保障；为供应商提供数字化营销工具和数据分析等服务。

（3）智慧城市+数字乡村

a）智慧城市：将缴费服务拓展到除政务服务外如公共交通、健康体育、文旅景点、校园教育、社区管理等公共服务领域；同时以“城市码平台”和“城市统一支付平台”开创城市服务和政务服务相结合的智慧城市“一码通行”新模式，打造城市应用新生态，助力各级政府实现数字城市赋能。

b）数字乡村：以“平台+乡村综合治理+产业服务”为建设内容，在县（区）级做全域数字乡村平台业务拓展，目前已推出若干数字乡村相关产品，部分如农业农村数字工作平台、乡村治理组件、农产品交易结算平台、沉浸式户外活动平台等产品已在部分地区进行试点运行。

博思软件业务体系架构

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截至 2023 年半年报，公司实际控制人兼董事长陈航持有公司17.18%的股份，为第一大股东。林芝腾讯（腾讯产业投资基金全资子公司）为第二大股东，持股比例为 8.11%，系 2019 年通过定增入股；第三大股东为福建省电子信息（集团）有限责任公司。整体来看，公司股权结构较为稳定。

博思软件股权结构（截至2023年半年报）

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2016至2022年公司营收与利润高速增长，年复合增长率均在30%以上。营收方面，2016至2022年公司营收由5.6亿元增长至19.2亿元，CAGR为49.6%。利润方面，2016至2022年公司归母净利润由0.9亿元增长至2.5亿元，CAGR为37.3%。其中，2023H1实现归母净利润-0.5亿元，同比收窄。

博思软件营收及增速

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博思软件净利润及增速

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软件开发与销售业务和技术服务是公司的主要收入来源，技术服务占比逐步提升。技术服务是公司第一大收入来源，主要包括：1）软件技术服务，包括软件实施、已有功能的质量维护、功能障碍的消除、参数及配置修改及产品功能扩展、升级等服务；2）SaaS服务，主要用于公共缴费服务、数字采购领域的电子交易服务以及电子票证相关的业财票协同服务等；3）运营服务，目前主要在数字采购领域为部分客户的采购平台提供持续运营服务，包括为平台使用方提供单位采购内控管理、电子招投标、电子卖场等业务支撑的相关工具，同时面向不同用户主体提供在线培训、业务咨询等服务。2018至2022年，技术服务占公司总营收的比例由58%提升至76%。

博思软件各业务营收占比

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2018年至2022年公司综合毛利率均在60%以上，净利率维持在15%。近年来，毛利率小幅下滑，主要系毛利率较低的技术服务在总营收中的占比提升。分业务毛利率来看，软件开发与销售的毛利率保持在70%以上，技术服务的毛利率在60%左右。

博思软件综合毛利率与净利率

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博思软件各业务毛利率情况

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