江龙船艇：中小型高性能船艇制造商，在手订单充足、公司体量有望迈入新台阶

——江龙船艇为中小型高性能船艇细分领域龙头。公司主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售。公司具备钢质、铝合金及复合材质船艇研发生产能力，为中小型高性能船艇细分领域的龙头。公司产品按用途可分为公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇产品，按动力源可分为新能源船艇、传统能源船艇。

公司产品类别划分及产品介绍

来源：公司资料

夏刚和晏志清先生为公司控股股东暨实际控制人，截至 2022 年三季报，双方合计持有上市公司股份 38.98%，股权结构十分稳定。公司管理层团队在船舶专业知识背景上十分深厚，创始人晏志清先生曾在大型船舶企业工作近十年并担任船研所副所长，对船艇的设计建造有着丰富的经验。目前，公司拥有中山分公司、珠海分公司、澳龙子公司、香港子公司。

公司股权结构

来源：公司资料

——2022年实现营收6.81亿元，同比-1.47%；归母净利润0.13亿元，同比-68.19%。2023Q1公司实现营收1.70亿元，同比+47.55%；归母净利润0.05亿元，同比+23.20%。

分产品看，1）2022 年公务执法船艇营收 2.82 亿元（-28.87%），2）旅游休闲船艇营收1.70 亿元（+7.02%），3）特种作业船艇营收 2.08 亿元（+90.21%）。毛利率端，2022年毛利率 16.84%（-3.74pct），2023Q1 毛利率 19.20%（-6.71pct）。利润端，2022 年归母净利率 1.92%（-4.04pct），2023Q1 归母净利率 3.16%（-0.62pct）。费用端，2022 年销售/管理/研发/财务费用率为 3.43/7.58/6.61/-1.78%，同比+0.37/+1.63/+0.70/-1.86pct；2023Q1 销售/管理/研发/财务费用率为 2.25/9.48/6.64/-1.01%，同比-1.38/+0.42/-1.87/+0.37pct。

公司财务摘要

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在手订单充足，支撑未来业绩增长。2022年公司业绩承压主要系疫情影响新签订单集中在6月后、船艇交货周期延长及员工持股摊销费用所致。2022年，公司新签订单不含税金额11.41亿元，已于2022年中标但2023年签订的订单不含税金额1.35亿元，合计12.76亿元，创历史新高。2023年1月，公司中标金额超15亿元一批船艇大订单，当前在手订单充足，业绩高增可期。

产能有序扩张。2021年公司定增募资共3.75亿元，主要用于海洋先进船艇智能制造项目。目前该项目陆上工程已经完成，具备部分投产条件，水下工程预计2024年初建成投产，届时公司产能将进一步释放，预计年产值可达9.1亿元（不含税），产能扩张支撑订单交付。

——公司是国内领先的新能源船艇设计生产企业之一。江龙船艇主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售。公司是国内知名的铝合金、金属及多材质复合船艇，高性能船艇设计生产企业，是国内领先的新能源船艇设计生产企业之一。

公司深耕公务执法船艇领域，并借此开拓军贸业务。公司公务执法船艇主要为下游中国海警局、交通运输部、农业农村部、生态环境部、应急管理部、公安部、中国海关总署等系统单位服务，为其打造了逾千艘现代化、高端化的高性能船艇，参与了众多国家级重点项目和“一带一路”等合作倡议，出品多款公务执法主力船型。随着公司在国内公务执法船艇市场领先地位的逐步确立，公司通过与国家大型军贸企业强强联合进军国际防务船艇市场，未来有望在国际军贸市场获取得一定市场份额。

新能源船艇业务为公司未来发展的重心之一。公司布局了风光互补发电、柴电电力、纯电电力、甲醇燃料动力、氢燃料动力等多种形式的新能源船艇，使新能源船艇的适用范围覆盖了内河及近海的大部分船型。公司是国内率先实现新能源船艇产业化的船艇企业之一。在船舶行业绿色化的趋势下，公司有望取得快速发展。

风电运维船等特种作业船艇极大地丰富了公司产品结构。在特种作业船艇领域，公司自主研发消防作业船、航标维护船、科考试验船、拖轮、风电运维船、引航艇等多款先进船型，具备全球领先的设计理念和建造技术。其中，海上风电运维船是用于海上风力发电机组运行维护的专用船舶，为公司重点拓展的产品。公司具备丰富的海上风电运维船的生产建造经验，海上风电良好的发展前景，将推动公司海上风电运维船等特种作业船艇的需求。

强强联合，子公司澳龙船艇成为行业领军者。Austal 为世界顶尖的铝合金高速船艇制造商，具备领先的铝合金高速船舶设计、建造工艺。公司 2016 年与 Austal设立合资公司——澳龙船艇。2021 年 11 月公司通过股权收购，将澳龙船艇变为全资子公司，纳入并表范围。通过不断创新发展积累了雄厚的技术实力和丰富的行业经验，先后为国内旅游客运及海工服务企业设计并建造了近 20 艘高性能铝合金高速船舶。其中“1200客位豪华双体铝合金高速客船”项目创下了目前国内建造主尺度最大、客位数最多、同等客位数下航速最快的豪华双体铝合金高速客船的记录。澳龙船艇在业内具备良好的市场口碑，市场地位突出。2022 年 2月，公司签署《股权转让协议》，拟以 2000 万元将澳龙船艇 40%股权转让给珠海九洲蓝色干线投资控股有限公司，并于 2022 年 3 月 31 日完成工商变更登记手续。澳龙船艇由全资子公司变更为控股子公司，但仍纳入公司合并报表范围。

技术创新及船艇研发设计能力为公司的核心竞争实力。船艇设计是船艇建造过程中最重要的环节，决定了船艇最终的技术性能和经济性能。公司设立专业的研发设计团队，配备先进的研发设备，使公司产品的设计研发全部实现数字化，积累了丰富的船型设计数据库资源。目前，公司能够独立完成从产品的初步设计、详细设计、生产设计到完工设计等完整的设计流程工作，是国内同类船企中少数几家具备完整设计能力的船艇制造企业之一，在行业内具备显著的竞争优势。同时，公司具备较强的技术创新能力，将最新技术成果与船艇设计相结合，实现船艇性能的不断提升，从而大大降低船舶能源消耗，同时纯电动力、氢燃料动力等新能源船艇技术也不断提升，在节能、环境保护等方面优势显著。