金逸影视：深耕电影院线十四年 自有影院奠定扎实基础

——深耕院线十四年，成就行业头部地位

金逸影视公司前身成立于2004 年，由嘉裕房地产、广州市演出公司共同组建。此后公司一直致力于在中国各级城市进行电影院投资经营管理，逐渐突破区域限制，开始在全国各大城市布局，发展成为全国性的专注于院线发行和电影放映管理的一线公司。公司于2017 年10 月16 日在深交所挂牌上市。从细分市场来看，公司属于院线发行及电影放映企业。

公司历史沿革

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

公司从事院线发行和电影放映业务

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

-院线发行：院线发行主要是以院线为纽带，连接电影制片商和影片放映方的发行放映机制——以资本为纽带的院线与影院之间实行统一品牌、统一排片、统一经营、统一管理，以供片为纽带的仅实行统一排片的发行放映机制。而片方只需直接与院线洽谈票房分成。

-电影放映：主要为观众提供影片放映业务以及相关的配套服务（餐饮或其他增值服务）。

2018 年院线票房全国第七，影投票房全国第四，业绩实现跨越式发展。2012 年以来公司经历了快速增长，金逸院线全国票房从2012年的11.65亿增长至2017 年的28.18 亿元。其中，2012-2015 年间票房增速达到30%以上，进入2016 年由于行业调整和票补等因素，公司旗下院线票房略有下滑，2017 年随着行业整体回暖，金逸院线实现票房29.46 亿元，同比开始回升，且在全国院线中排名第七位。

观影人次翻倍增长。居民水平的不断提升和对文娱消费的需求提升，使得走入影院观影成为中国居民的休闲方式之一。2017 年公司实现观影人次8539 万人次， 5 年时间实现观影人次的翻倍增长。

——资产联结为主的院线模式，自有影院奠定扎实根基

资产联结为主，签约加盟为辅的发展模式。公司从成立之初，即根据自身的资金、人才和资源等情况制定了以资产联结为主，签约加盟为辅的发展战略。

院线经营模式

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

自有影院奠定发展根基。根据公司公告，截至2017H1，公司已开业144家自有影院，经营区域跨北京、上海、广州等 50 余个城市，是国内目前为数不多的自有影院超过100 家的院线。根据艺恩数据，金逸影视在行业中票房排名始终处于前列，2017 年全年实现票房16.42 亿元，排名行业第四。此外，非票业务在未来的重要性将日益凸显，各家院线对于非票业务也更加重视，而各家院线只能从自有影院中获得非票收入，因此自有影院在未来的竞争中显得尤为重要。公司对旗下自有影院进行统一品牌、统一建设、统一管理、统一排片，保证了对于非票业务的控制力，是未来收入的重要来源。

金逸影视自有影院数位居行业前五

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

加盟影院巩固市场份额和品牌影响力。公司自 2012 年开始，在保持原有的自有影院拓展的基础上，开始逐步加大了加盟影院的开发力度。截至2017 年6 月，金逸院线共有321 家影院，包括自有的 144 家影院以及 177 家加盟影院。公司成功登陆资本市场将有望提高金逸品牌的知名度，形成良好的宣传效应，吸引更多观众观影，也会为公司加盟影院拓展助力。

金逸院线旗下影院总数不断增长

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

——股东控制权集中，具有地产背景

股权集中，利于公司快速决策。公司的实际控制人为李玉珍、李根长。公司上市后，双方分别持有金逸影视52.72%、11.76%的股份。金逸院线的第三大股东是融海投资，持有公司9.52%的股份。李根长之子李晓文间接持有融海投资49.38%的股份，李根长和李玉珍之侄李晓东持有18.75%的股份。据此，以李玉珍、李根长为代表的李氏家族合计约持有71%的股份。

股东具备地产背景为影院布局加码。公司由嘉裕房地产作为发起人之一创立，而嘉裕房地产正是控股股东李玉珍旗下控股公司。除此之外，李氏家族作为控股方还有诸如新城商贸、嘉福物业、太阳城物业等多处地产。金逸院线对于股东持有的地产在同等条件下具有优先租赁权，此外公司股东方多年的商业地产开发运营经验以及公司自设立以来影城投资经验，使得公司积累了一大批经验丰富的拓展人员，养成了高度商业地产敏锐度，对于影城项目的选址、方案规划、项目评估已形成了独到的评估体系。