美腾科技：煤炭智能干选设备领先厂商，2019-2022年公司营收规模稳步增长

美腾科技公司前身为天津美腾科技有限公司，成立于2015年1月21日，由李太友、大地公司、谢美华、王冬平、梁兴国、张淑强、曹鹰、邓晓阳、刁心钦共同出资设立。2019年12月16日，美腾有限召开了设立股份公司的第一次临时股东大会暨创立大会，同意美腾有限整体变更为股份公司。2020年1月，公司整体变更为股份有限公司。公司股票于2022年12月9日在上海证券交易所科创板挂牌上市。

深耕行业多年，公司已成长为智能干选设备龙头企业。公司自成立以来深耕智能干选技术多年，2015年10月公司TDS产品在天津正式发布，转年6月公司首台TDS在赵庄实现工业化应用。公司2020年荣获工信部“专精特新‘小巨人’企业”称号。根据公司2022年年报披露，目前公司TDS市场占有率行业领先，行业地位突出。2022年，公司进一步拓展产品领域，公司的智能干选业务（XRT）已经进入矿业领域。

公司股权结构清晰，共有美智英才、美智优才、美智领先三个员工持股平台。截至2023年一季度末，公司第一大股东为天津美腾资产管理有限公司（以下简称“美腾资产”），持有公司19.09%股份。公司实控人为李太友先生，直接持有公司13.57%股权，通过美腾资产间接持有公司约9.40%股份。公司共有美智英才、美智优才、美智领先三个员工持股平台，根据公司2023年一季度报告披露，美智优才持有公司4.21%股权，为公司第四大股东。

公司股权结构（2023一季报）

资料来源：公司资料

公司营收稳步增长，Q1业绩增速亮眼。公司营业收入从2019年的2.41亿元提升至2022年的4.89亿元，年复合增速约为26.60%，2023年一季度公司实现营业收入0.88亿元，同比增长92.82%，增速表现亮眼。公司归母净利润从2019年的0.63亿元提升至2022年的1.25亿元，年复合增速约为25.66%，2023年一季度公司归母净利润为0.05亿元，同比增长49.17%。

公司营业收入情况

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公司归母净利润情况

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公司智能装备收入占比超6成，智能系统与仪器收入占比提升明显。2022年公司智能装备业务收入为3.06亿元，占公司当年收入的62.63%。较2019年91.09%的收入占比有所下降，公司智能系统与仪器业务占比从2019年的5.04%快速提升至2022年的31.97%。

2022公司收入构成情况

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行业竞争加剧，公司盈利能力有所下降。随着智能干选技术逐步成熟，政策支撑下越来越多的企业纷纷涉足智慧矿山市场。目前已有多家企业已陆续进入智能干选设备市场参与竞争，市场竞争逐步加剧，导致公司订单获取压力增大，从而降低产品价格。从盈利能力角度来看，2023Q1公司毛利率、净利率分别为45.08%、5.72%，二者同、环比均出现下降。净资产收益率方面，2019年-2021年，公司净资产收益率从119.42%下降至29.51%。2022年受公司上市募集资金到账影响，公司净资产收益率下降至13.93%，较2021年下降15.58个百分点。整体来看，公司盈利能力有所下降，考虑到公司为行业内龙头企业，未来可关注市占率提升背景下，收入规模增长带来的盈利能力修复机会。

公司毛利率、净利率、净资产收益率情况

资料来源：公司资料

可比公司毛利率对比情况

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