华宏科技：再生资源领域龙头，稀土回收利用营收攀升，22年业绩短期承压

华宏科技公司是国内领先的再生资源加工装备制造商，不断拓展新业务增长点。公司成立于2004年，于2011年在A股主板上市。公司深耕再生资源加工设备研发20余年，产品主要应用于钢铁、有色金属等行业，与此同时，公司还通过收购等方式积极布局电梯部件与再生资源运营业务。公司具备领先的技术水平、突出的行业地位和丰富的市场经验，公司是“国家火炬重点高新技术企业”，华宏牌资源再生利用专用液压机被评为江苏省名牌产品。公司主要产品多次被列为“国家星火计划项目”、“国家火炬计划项目”、“国家重点新产品计划”、“江苏省科技支撑项目”和“江苏省成果转化项目”。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司主营业务包括再生资源与电梯部件两大板块，稀土及报废汽车回收利用为发展重点。再生资源板块主要包括再生资源加工装备的研发、生产和销售，以及再生资源运营业务。再生资源运营业务主要以稀土回收料的综合利用、废钢加工及贸易、报废汽车综合回收利用为主。近年来，公司顺应“双碳”时代背景，抓住循环经济产业机遇，积极拓展稀土综合回收利用及报废汽车运营业务，打造新的增长极。

公司业务板布局

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公司营收与利润短期承压。2018-2022年，受益于产品需求与产能的扩张，以及内部业务的降本增效，公司营收由19.2亿元增长至84.8亿元，年复合增长率达45.0%；归母净利润由1.6亿元增长至4.1亿元，年复合增长率达26.9%。2023年一季度，公司实现营收17.6亿元，同比下降25.0%；实现归母净利润-0.6亿元，同比下降123.2%。

公司营业收入及增速

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公司归母净利润及增速

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公司毛利率水平有所下降。2020年起，由于再生资源加工设备市场竞争加剧及原材料价格上涨等因素影响，公司整体毛利率有所下降。未来，公司将进一步降本增效，以保持持续发展及盈利能力。

公司整体毛利率情况

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再生资源板块收入占主要比重。2022年再生资源板块实现营业收入76.0亿元，较上年同期增长30.4%，营收占比89.7%，同比上升3.7pct；电梯部件板块2022年收入7.9亿元，同比下降11.8%。营收占比9.4%，同比下降3.9pct。再生资源板块占比继续增大，电梯零部件板块继续保证质量，稳健提升营收。

细分板块角度，稀土回收利用营收攀升，细分板块角度，稀土回收利用营收攀升，2022年年成为公司最主要收入来源。主要收入来源。

➢2022年，稀土废料综合利用实现高速增长。稀土废料综合利用实现营收59.3亿元，同比增长82.4%，表现出高增长趋势，营收占比达70.0%，同比上升22.0pct。国内“双碳”政策的持续推动下，新能源汽车、风力发电、节能家电等领域快速发展，带动稀土产品市场需求不断增长，在稀土资源开采总量得到保护性控制的背景下，公司再生稀土氧化物的市场需求量增加。

➢再生资源加工设备、废钢与报废汽车运营收入受行业周期影响有所下降。2022再年生资源加工设备板块实现营收12.5亿元，同比下降15.4%。废钢及报废汽车运营实现营收4.2亿元，同比下降61.7%，2022年，钢铁行业总体处于下游需求减弱、钢价下跌、原料成本上升的艰难境况，行业整体进入调整周期；废钢回收加工基地也受到较大影响，废钢加工行业利润水平大幅下降。公司始终贯彻“提质、降本、增效、服务”的经营理念，年度内，“精益数字化车间建设 LDC 最佳管理实践”项目以及“云星空 ERP 系统”的顺利上线运行，标志着再生资源装备制造板块全面开启智能化、信息化生产管理模式。

公司收入结构（分业务板块，亿元）

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公司各板块业务营收占比（%）

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2022年公司稀土板块毛利有所下降，其他板块毛利毛利率整体保持平稳。2022年，稀土废料综合利用、电梯零部件销售、废钢回收及利用、再生资源加工设备销售及其他、其他业务的毛利率分别为7.4%、23.1%、-0.8%、18.4%、28.9%。稀土废料综合利用板块毛利率有所下降，主要系稀土产品价格快速下跌，公司原料成本变动滞后于产品售价变动，导致公司产品毛利率下降，随着价格逐步传导，这一现象有望缓解。

公司各业务板块毛利率（%）

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公司实控人为胡士勇（公司董事长）、胡士清、胡士法、胡士勤四兄弟，周经成、周世杰系一致行动人，该6人直接间接持有本公司合计28.9%的股份。自成立以来，胡士勇、胡士清、胡士法、胡士勤始终为本公司的实际控制人，与本公司的实际控制关系未发生变化。

公司股权结构

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