派能科技：深耕海外户储市场，公司营收、盈利能力快速提升
派能科技2009年成立，2020年12月在深圳证券交易所上市。公司作为行业领先的储能电池系统提供商，专注于磷酸铁锂电芯、模组及储能电池系统的研发、生产和销售。在家用储能领域，根据IHS统计，2020年和2021年，公司自主品牌家用储能产品出货量分别约占全球出货总量的12%和14%，均仅次于特斯拉，位居全球第二名。2022年公司储能系统产品销售量3.5GWh，同增129.5%。根据S&P Global Commodity Insights，2022年派能科技在全球家储系统供应商中出货量排名第一。公司储能产品系列不断丰富，可广泛应用于电力系统的发、输、配、用等环节以及通信基站和数据中心等场景。
派能科技发展历程
资料来源：公司资料
派能科技专注储能核心部件自主研发，提供“一站式”储能解决方案服务。派能科技是国内少数同时具备电芯、模组、电池管理系统、能量管理系统等储能核心部件自主研发和制造能力的企业，产品主要适用于家庭、工商业、电网、通信基站、数据中心等各类场景，能够提供“一站式”储能解决方案服务。智能化电池管理系统可自动适配5~1,500V不同等级电气环境，灵活满足从家用kWh等级到电网MWh等级的储能需求。
公司的主要产品包括电芯及储能电池系统，设计满足场景需求。公司电芯主要包含软包和圆柱两种方案，分别应用于储能电池系统和数据中心备电两个领域。储能电池系统对于循环次数和安全性具有较高的要求，而据公司公告，公司的软包磷酸铁锂电芯，循环寿命可达10,000次，同时具有能量密度高、温度适应性强、安全可靠性高等性能优势。储能领域中户用产品要求多样，个性化需求强，公司储能电池系统采用模块化设计，具有易于安装和扩展、兼容性强的优势。
派能科技电芯产品
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派能科技储能电池系统产品
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公司及其子公司按业务板块划分，实现产业链的垂直整合。截止2022年底，公司旗下拥有四家全资子公司及一家控股子公司安徽派能，持有86.67%股权，规划建设10GWh锂电储能电芯及系统项目。母公司与各子公司生产经营情况如下：母公司主要承担研发、销售、管理职能。扬州派能、黄石派能、安徽派能、昆山派能主要从事生产及组装工作，各有专攻；上海派能作为科技中心，专注于研发工作。
母公司与各子公司生产经营情况
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中兴新通讯有限公司（以下简称“中兴新”）为公司第一大控股股东，主营机器视觉系统、高端机械设备等业务，投资产业涵盖信息通信、新能源储能等领域，截至 2023 年 3 月底持有公司股份 24.61%。公司研发、管理、销售核心骨干员工等通过员工持股平台（上海晢牂、中派云图、派能合伙）合计持有公司 3.82%股权。
截至2023年3月底派能科技股权架构
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公司利润伴随营业收入快速增长，2022年实现营业收入/归母净利润60.13/12.73亿元，同比增长191.55%/302.53%，23年Q1实现营业收入/归母净利润18.41/4.62亿元，同比增长126.07%/355.86%。以2018年为基数，至2022年间营业收入/归母净利润的复合增长率达到93.83%/130.03%。
公司营收情况及同比增速
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公司归母净利润情况及同比增速
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公司紧抓海外户储市场快速发展，深耕海外户储市场。公司业务收入以海外为主且份额整体呈上升趋势，2022年海外业务收入占比95.88%，同比提升14.57pct。根据IHS的统计数据，公司自主品牌户用储能产品市场份额在意大利、西班牙、英国、奥地利、捷克、南非等国稳居领先地位。海外市场毛利率高，2021-2022年海外业务毛利率约为35%，全面高于境内业务毛利率。
公司海内外营收及占比
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公司海内外业务毛利率情况
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公司毛/净利率显著回升，费率持续下降。公司下游主要对接渠道商，原材料价格和产品调价节奏会影响毛利率。2021年受到原材料价格大幅上涨而下游销售价格传导不畅的影响，公司毛/净利率出现明显下滑，2022年显著恢复，同比提升4.68/5.84pct；23年Q1进一步走高，达到40.22%/25.09%。受益于规模效应与公司上市融资后财务状况的大幅改善，2020-2022年公司销售、管理、财务费率均呈现下降趋势。研发费用率基本稳定于6%-8%，体现了公司较高的研发支出以支持自研能力。
公司毛/净利率
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