北方导航：国内制导控制行业龙头企业，盈利能力持续提升
北方导航公司是兵器集团下属核心企业，公司的军民两用产品业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主，涵盖导航与控制、军事通信、智能集成连接三大领域，在制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制等领域处于国内领先地位。受益于我国十四五国防军备发展建设，及陆军远火行业快速发展，公司导航控制系列产品在产业链价值量高、竞争优势明显，尤其有望随行业获益超预期增长。
公司发展历程
来源：公司资料
公司隶属于中国兵器工业集团，是军工核心二、三、四级配套制造公司，业务涵盖导航与控制、军事通信、智能集成连接三大领域，致力于打造国内领先地位的高科技信息化产品研发和生产基地。兵器集团间接控股 38.74%。公司控股三家子公司中兵通信、中兵航联、衡阳光电，控股比例分别为 48.44%、51.95%、90.69%。
兵器工业集团控股 38.74%
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母公司主营导航控制和弹药信息化技术，导控核心配套单位。公司下属三家子公司，其中中兵通信主营军用超短波地空通信、卫星通信业务，是目前中国兵器工业集团唯一一家军用通信产品生产企业，在军用超短波地空通信领域处于国内领导地位；中兵航联主营光、电连接器，线束产品，是江苏省“专精特新”小巨人；衡阳光电是全国唯一的红箭全系列反坦克导弹控制箱生产定点厂。
公司主营业务介绍
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公司归母净利润复合增速远高于营收增速，盈利能力持续提升。2022年公司总营收38.39亿元，同比下降3.82%，主要系报表移除专用车收入导致；归母净利润1.85亿元创下新高，同比增长38.57%。北方专用车连续3年亏损，剥离该不良资产后，公司盈利能力进一步加强，2023年一季度公司扣非归母净利润0.21亿元，同比增长70.05%。
2022年剥离北方专用车导致合并营收下降3.82%
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2022年公司归母净利润 1.85亿元创下新高
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ROE连续四年增长，分别为2.07%、2.82%、5.71%、7.45%。2022年公司剥离专用车负盈利资产专注主业，ROE增幅较大，达到7.45%。
摆脱专用车业绩拖累，利率进一步改善。2023年一季度公司毛利率为27.36%，较上年全年指标增长5.76个百分点，增幅明显；净利率为5.13%，较上年全年指标下降1.56个百分点，主要为公司一季度研发费用大幅增长导致。
ROE、ROA连续四年增长
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公司毛利率稳中有升
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