中科蓝讯：专注无线音频SoC，公司近年营业收入快速增长

公司成立于2016年，自设立以来，公司始终专注于设计研发低功耗、高性能无线音频SoC芯片。为品牌客户打造“蓝讯讯龙”系列。2020年4月，公司推出首款“蓝讯讯龙”系列高端蓝牙芯片BT889X，2020年12月，公司推出“蓝讯讯龙”系列迭代升级产品BT892X，芯片工艺制程从55nm升级至40nm，提升了终端用户无线互联体验。

因公司产品出色的市场表现和业绩的高速增长，公司于2019年、2020年分别引入中芯聚源、元禾璞华、中金浦成、深创投、红杉资本、领汇基石、华登国际等知名投资机构。

中科蓝讯发展历程

资料来源：公司资料

公司创始人家族及技术团队持股比例较高。公司实际控制人为董事长黄志强，持股比例23.67%。珠海蓝讯管理、珠海蓝讯科技为其创始技术团队持股平台，各持股12.56%。创元世纪为黄志强家族其他成员持股平台，其合伙人均为黄志强亲属，持股比例11.30%。持股比例前四名的主要股东合计持股60%。

珠海蓝讯创业为员工持股平台，截至2022年6月7日，该平台持股比例为1.05%。

中科蓝讯股权架构图（截至2022年9月1日）

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受益于下游无线蓝牙耳机渗透率的快速提升，公司近三年营业收入快速增长。公司近三年分别实现营业收入6.46/9.27/11.24亿元，同比增长666%/43%/21%。公司近三年分别实现归母净利润1.49/2.15/2.29亿元。

研发投入增加有利于开发高端产品，进军品牌客户。过去三年，公司研发费用率逐年上升，研发费用率分别为4.6%/5.5%/6.8%。研发投入的增长有利于公司产品技术升级，推动高端产品研发，开拓品牌客户，提升公司毛利水平。

中科蓝讯2018-2021年业绩情况

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公司及同行业可比公司炬芯科技、恒玄科技、珠海杰理过去三年营收均呈逐年上升趋势。公司产品毛利率在2019/2020/2021年分别为29%/27%/26%，与部分同行可比公司存在一定差距，主要原因包括：（1）公司芯片产品定位以白牌客户市场为主，产品定价与毛利率相比品牌客户略低；（2）公司主要聚焦于开发通用型芯片并提供底层的软件开发工具，产品定价与毛利率相比定制化、差异化产品略低。

中科蓝讯与可比公司营业收入对比

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中科蓝讯与可比公司毛利率对比

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自设立以来，公司始终专注于设计研发低功耗、高性能无线音频SoC芯片。公司主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等。

2019-2021年，公司“可穿戴+IoT“芯片占比由0.9%提升至5.3%，随着公司产品体系的进一步扩大与物联网市场空间的进一步提升，公司”可穿戴+IoT”产品营收有望实现持续增长。

未来，公司仍将聚焦于“两个连接、一个计算”，即依托蓝牙、Wi-Fi等无线传输技术实现物与物的连接，通过音频、视频等媒介实现人与物的连接，在芯片端融入边缘计算技术，实现万物互联、智能互联。

中科蓝讯产品类型

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中科蓝讯分产品收入构成

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