安达智能：国内领先的流体控制设备制造商，近三年净利润CAGR56%

安达智能公司是国内较早从事流体控制设备研发和生产的企业，并于 2010 年成功研发“国内首款全自动多功能高速点胶机”，逐渐改变此前高端流体控制设备由国外厂商垄断的局面。公司主要从事流体控制设备、等离子设备、固化及组装设备等智能制造装备的研发、生产和销售。公司产品主要包括点胶机、涂覆机、等离子清洗机、固化炉和智能组装机等在内的多种智能制造装备，并为客户提供整线生产综合解决方案，可以广泛应用于消费电子、半导体、汽车电子、新能源、智能家居和工控及通信等多个领域。

——公司成立于 2008 年，于 2022 年 4 月 15 日于上交所科创板上市。1999 年，安达的前身安达机械厂成立，主要做流水装配线、传输设备、波峰焊、回流焊的研发生产。2009-2010 年，公司向高附加值和高技术含量的产品进行转型，先后研发推出“选择性涂覆机”和“国内首款全自动多功能高速点胶机”，获得优质客户的验证机会。2011-2014 年，公司在点胶阀和涂覆阀技术方面实现了较大的突破，并于 2014 年获得苹果公司合格供应商认证。2015-2019年，公司一方面加强对直线电机、电源等更多核心零部件的研发，另一方面推出字符打印机、喷墨机、固化炉等新设备，形成更加丰富的产品线，同时相继设立了香港安达、美国安达、深圳安达、马来西亚安达、墨西哥安达等子公司。2021 年，公司向市场推出国内首创非标机台标准化的ADA 智能平台系列，当年成立东莞市安动半导体科技有限公司，切入半导体行业。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司于2009年推出选择性涂覆机，2010年成功研发“国内首款全自动多功能高速点胶机”，随后相继推出包括点胶机、涂覆机、等离子清洗机、固化炉和智能组装设备、ADA智能平台等在内的多种智能制造装备及核心零部件，形成了当前以高端流体控制设备为核心、覆盖多道工序的多元化产品布局。

公司多元化产品布局

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流体控制设备是公司主营产品和传统优势所在，随着公司产品布局逐步走向多元化，等离子设备和固化设备、新品ADA智能平台等成为公司新的业务增长点。公司流体控制设备业务收入占总收入的比重由2018年的73%逐渐下降至2022H1的50%，与此同时，固化及其他设备的收入占比由8%逐渐提升至22%。2022上半年，公司流体控制设备实现营收1.39亿元，同比下降19.74%，占总收入比重为49.98%；固化及智能组装设备实现营收0.62亿元，同比增长199.99%，占总收入比重为22.32%；配件及技术服务实现营收0.60亿元，同比增长49.46%,占总收入比重为21.57%；等离子设备实现营收0.17亿元，同比增长734.41%，占总收入比重为6.06%。

公司分产品主营业务收入（单位：亿元）

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公司已具备包括高精度点胶在内的7项核心技术，并形成了核心零部件研发、运动算法和整机结构设计三大核心技术领域布局。多项产品已具备较高的技术参数水平，能满足包括IC封装等对精度要求较高的多领域应用。截至2022年6月30日，公司拥有授权发明专利19项，实用新型专利131项，外观设计专利16项，软件著作权24项。

——公司近三年营收、归母净利润CAGR分别为31.5%、55.8%。2019-2021年，公司营业收入从3.63亿元上升到6.28亿元，复合增长率达到31.53%；归母净利润从6283.67万元上升到1.53亿元，复合增长率达到55.84%；扣非后归母净利润从5631.63万元上升到1.43亿元，复合增长率达到59.80%。

2022上半年，公司实现营业收入2.79亿元，同比增长17.73%；归母净利润6099.74万元，同比增长32.45%；扣非后归母净利润5731.10万元，同比增长34.87%。2022上半年，公司净利润增速快于营业收入增速，主要系财务费用同比减少较多，公司汇兑收益增加所致（受美元兑人民币汇率波动产生的汇兑收益等主要影响，本期财务费用对利润的贡献为1,499.20万元）。

安达智能营业收入及同比增长率

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安达智能归母净利润及同比增长率

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公司依托优质客户资源优势、核心零部件自研自产优势、行业先发优势以及产品模块化优势，实现了较高的产品溢价，使得公司综合毛利率处于 60% 以上。2018-2020 年，公司毛利率维持在 68%以上，2021年公司毛利率为 61.94%，同比下降的原因主要系产品销售结构变化、对非苹果产业链客户的销售占比上升、原材料价格上升所致，其中，主要产品流体控制设备毛利率为 63.19%，配件及技术服务、等离子设备、固化及其他设备的毛利率分别为 62.94%、71.61%、46.07%。

安达智能销售毛利率走势

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安达智能分产品毛利率（单位：%）

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