国内织物染色、纱线染色主要参与厂商产能、业绩对比分析

虽然目前织物染色占主导地位，织物染色的公司产能远高于纱线印染。但是在全棉纱线印染领域，富春染织为当之无愧的龙头企业，全棉纱线印染规模遥遥领先，2020 年富春染织纱线印染规模为 5.5 万吨，远高出纱线印染同行山东康平纳（2万吨）、上海题桥（全棉纱线印染仅 0.7 万吨、其余化纤纱线）、绍兴国周纺织（全棉纱线印染仅 0.7 万吨、其余为化纤纱线）。

主要竞争对手对比

资料来源：wind

从收入体量来看，航民股份、华纺股份规模大于富春染织，主要由于织物印染作为主流印染方式市场更大，因此细分行业内公司规模更高。从年复合增速来看，18-20 年富春染织的收入年复合增速最高，主要来自产能扩张。

同业公司收入及增速对比（亿元，%）

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从盈利能力来看，富春染织毛利率低于航民股份和迎丰股份，主要由于业务差异，航民股份、迎丰股份为印染加工业务，而富春色纱销售收入占比约为 90%，仅从印染加工业务来看，富春毛利率在 33%左右、高于航民股份和迎丰股份，主要由于公司单位能耗更低以及产品结构差异（航民股份和迎丰股份为织物印染，富春为纱线印染）。

同业公司毛利率对比

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