堃博医疗：全球领先的介入呼吸病学医疗器械供应商
堃博医疗成立于 2012 年，主要专注于介入呼吸病学领域的手术导航、诊断及治疗产品的研发和商业化推广。凭借自主研发和外部收购（如2016年收购 Uptake MedicalCorporation），公司已在美国、欧洲、中国和亚洲其他国家及地区推出十余款产品，其中 LungPro、InterVapor、H-Marker 等多个产品在技术细分上实现中国第一甚至全球第一。经过多年发展，公司已成为全球介入呼吸病学器械领域的技术引领者。
产品布局齐全，提供一站式解决方案。公司现有的产品线布局涵盖介入呼吸病学手术导航、诊断和治疗三大领域。其核心产品 LungPro/Archimedes 系统是目前全球唯一一个具备全肺抵达增强现实实时图像导航功能的导航系统，公司在此基础上推出了介入呼吸病学治疗设备 InterVapor 系统（全球唯一一个用于治疗COPD 及肺癌热蒸汽能量消融系统）、肺部手术标记物H-Marker（国内首个经支气管镜植入肺结节标志物）和介入呼吸病学诊断耗材等（FleXNeedle、BioStarNeedle、ATV 工具包和可操纵鞘管）；与此同时，公司亦积极研发包括 RF-II 消融系统（全球唯一专用于肺癌的射频消融系统）、靶向肺去神经消融系统在内的新品以进一步完善产品线。公司三合一的肺病学平台布局具有功能全、精度高、副作用小和成本低的集合优势。
堃博医疗：综合性的产品布局提供一站式介入呼吸病学解决方案
资料来源：公司资料
导航设备贡献主要收入，诊断及治疗产品有望逐渐发力。公司2019/2020/1H21年收入分别为807.2/325.9/285.3 万美元，其中医疗器械及消耗品销售（导航、诊断、治疗等设备及耗材）贡献公司主要收入，其 2019/2020/1H21 年收入占比分别为94.2%/85.5%/92.1%。当前医疗器械及消耗品中主要为LungPoint 及 LungPro/Archimedes 的导航设备收入，随着治疗产品 InterVapor 及 RF-II 的逐渐获批，治疗及诊断的产品有望逐渐发力销售。
公司营业收入增长
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公司归母净利润增长
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公司收入结构
资料来源：公司资料
立足中国，辐射全球，股权相对集中：公司在中国境内共拥有3家子公司，在中国境外共拥有4家子公司，分别负责国内外产品的研究、生产与销售。截止至2021年9月30日，訾振军先生（非执行董事）和启明创投为公司实际控制人，双方直接持股比例分别为22.57%和15.49%，且双方为一致行动人，故两方共控制公司38.06%的股份。
——导航、诊断、治疗有望全线发力，业绩高速增长可期。公司2019/2020/1H21年收入分别为807.2/325.9/285.3万美元，其中医疗器械及消耗品销售（导航、诊断、治疗等设备及耗材）在2019/2020/1H21年收入占比分别为94.2%/85.5%/92.1%。当前医疗器械及消耗品中主要为Lung Point及LungPro/Archimedes的导航设备收入，随着治疗产品InterVapor及RF-II的逐渐获批，治疗及诊断的产品有望逐渐发力。展望21-23，伴随导航、诊断、治疗产品的全线发力，预计公司医疗器械及消耗品收入CAGR为151%，基于：
1）肺部导航产品：公司肺部导航产品拥有行业独家专利技术，产品份额国内领先且有望持续提升，伴随行业快速增长，公司作为龙头有望持续发力。
2）介入呼吸病学治疗产品：公司介入呼吸病学治疗产品开创热蒸汽消融治疗COPD新疗法，疗效稳健且受到行业权威指南推荐，结合未来射频消融产品RF-II上市，公司作为行业先锋有望持续受益板块增长。
3）介入呼吸病学：诊断产品：公司拥有布局完整的诊断耗材品类，虽产品目前收入体量较小，但产品认可度高，随着三合一平台布局的逐渐完善，有望协同带动诊断产品实现快速增长。
