高测股份：光伏硅片切割设备与耗材领军企业，主营业务稳健发展

技术起源于轮胎切割与检测设备，高硬脆材料切割积淀深厚。高测股份公司前身青岛高校测控技术有限公司成立于2006年，成立之初主营轮胎成品检测设备及切割耗材业务。2009年公司基于金刚线切割的“轮胎断面切割机及切割丝”专利产品上市，替代传统砂轮切割、圆盘锯切割等方式，为下游轮胎制造龙头法国米其林、美国固特异等企业广泛采用。2011年公司确立高硬脆材料切割的中长期发展战略，同时启动光伏硅片切割设备及耗材金刚线研发，设备与耗材于2016年正式上市并成为主营产品。2021年公司将业务延伸至硅片切割，并公布约35GW切片产能规划。

专注切割设备与耗材业务，硅片切割设备与耗材金刚线客户稳定。当前公司主要从事高硬脆材料切割设备和耗材的研发和产销，产品截断机、开方机、磨倒一体机、切片机等主要应用于光伏硅片切割领域，集成“切割装备-切割耗材-工艺”的系统解决方案，覆盖全球硅片产能前十客户，龙头地位稳固。基于自主研发的核心金刚线切割技术，公司持续研发新品，并推进金刚线切割在半导体硅材料、蓝宝石、磁性材料等更多高硬脆材料加工领域的产业化应用。

公司提供切割整体解决方案，应用于硅材料等多领域

资料来源：公司资料

公司光伏硅片切割设备主要包括截断机、开方机等

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——公司主营光伏硅片切割设备与耗材，近年来营收稳步增长。当前硅片切割设备与耗材金刚线为主要营收来源，2021年前三季度二者占在总营收中占67.7%和23.7%。近年来光伏装机量不断增长，硅片环节持续扩产，硅片切割设备与耗材需求增长，公司设备与金刚线产

品销量亦随之增长。根据公司可转债募集说明书，21年前三季度，公司切割设备销量合计675台，同比增长143.7%；耗材方面，公司技改提升金刚线产能，产销量快速增长，前三季度销量574.0万千米，同比增长72.3%。随着销量增长，公司营收稳步增长，21年前三季度，公司实现营收9.7亿元，同比增长97.9%。

净利润方面，2019年公司受“531”影响，产品价格有所下降，但成本下降存在一定滞后，故盈利能力相对下降。随着平价上网的推进对“531”影响的逐渐淡化，2020年以来公司盈利能力快速恢复，2020年公司归母净利润同比增长83.8%（同期营收增长4.5%）。2021年公司预计实现归母净利润1.58-1.78亿元，同比增长168.42-202.39%，维持高增趋势。

当前公司主营业务为光伏切割设备与耗材金刚线（万元）

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2021年前三季度公司切割设备销量675台（台）

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近年来公司金刚线销量快速增长（万千米）

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2021归母净利润1.6亿元左右，同比+168%以上

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主营业务毛利率总体稳定，2021年前三季度综合毛利率受原材料价格上涨而有所下滑。近年来公司切割设备毛利率呈下降趋势，主要源于产品单位价格下降，但仍在30%以上；金刚线毛利率近年来稳中有升，2021年前三季度毛利率增至36.85%，较2020年提升3.8pp。公司综合毛利率基本在35%左右，2021年前三季度受原材料价格上涨的影响，微降至33%。

公司金刚线毛利率有所提升，2021年前三季度约37%

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2021年受原材料价格影响，毛利率略有所降

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