帅丰电器：专注于厨房烹饪需求的优质厂商，营收持续走高，业绩稳步增长

——帅丰电器公司于1998 年在浙江省绍兴市嵊州市成立，是一家集研发、制造、销售为一体的高新技术企业，产品包括集成灶、集成水槽洗碗机等集成厨房电器。成立20 余年，公司致力于研发、生产贴近中国家庭烹饪需求的产品，拥有火焱三燃烧器、可拆洗发明专利和直流变频电机等核心技术，曾多次获得集成灶十大荣誉。目前公司业务遍及全国，省会城市覆盖率98%以上，专卖店超过1300 家，影响力不断提升。

——本次发行前公司股份数为1.06 亿股，本次发行不超过 0.35 亿股，占发行后总股本的比例不低于 25%。发行后公司第一大股东仍为帅丰投资有限公司，实际控制人为邵于佶、商若云和邵贤庆分别直接持有发行人17.89% 、 3.08% 和 3.08%的股份，合计直接持有发行人24.05% 的股份；邵于佶、商若云和邵贤庆持有公司控股股东帅丰投资股权分别为 60.00% 、20.00% 和 20.00%，即三人通过帅丰投资间接持有公司37.5%的股份，其中商若云、邵贤庆系夫妻关系，邵于佶为商若云、邵贤庆的女儿。

公司发行前后实际控制人未发生改变

资料来源：公司资料

截至2020 年9 月，公司共有杭州帅丰科技和浙江元美电器2 家全资子公司，2019 年营收分别为126.88 万元和12.5 万元，杭州帅丰科技主要经营“帅丰集成灶”直营店，目前已在浙江省杭州市开设有一家直营门店；元美电器主要承担“元美”品牌的独立运营，主要产品有元美品牌集成灶、集成水槽和不锈钢柜体；嵊州分公司主要从事吸排油烟机、通风器和换气扇等产品的制造。

——公司国内集成灶行业的领先企业之一，自品牌成立以来，连续7 年销量位于行业前列，并连续4 年双十一销量领先。2019 年公司集成灶收入占公司总营收的 94%，产品主要通过经销商在中国大陆地区销售，营收占比达98.59%。除集成灶外，公司主营业务还包括集成水槽、水槽洗碗机、嵌入式烤箱/蒸箱、橱柜等品类，未来将逐步向集成化、智能化、定制化整体厨房方向发展，致力成为集成厨电行业顶级服务商。

公司营收主要来自集成灶收入

资料来源：公司资料

公司产品主要在中国大陆地区销售

资料来源：公司资料

——2017 年公司营收实现大幅上升，除得益于近年来集成灶行业呈快速增长的趋势外，主要系新增4 万产能的落地所带来的产量增加。截至目前，公司产能达16 万台/年。2020H1，在新冠疫情的影响下，公司营收同比下滑了14.9%，在此背景下，公司一方面提高了中高端产品的销售占比，使得综合毛利率得到了提升，另一方面减少部分人员开支、广告投入等，使得业绩逆势上升。

近3年，公司营收呈逐年增长趋势（单位：亿元）

资料来源：公司资料

近3年，公司归母净利率增速大于营收增速（单位：亿元）

资料来源：公司资料