永达汽车：受惠豪华车2Q20销量强势反弹，公司二季度业绩提振明显
——根据永达汽车发布的中期业绩报告，受新冠疫情影响，公司1H20综合收入为人民币284.3亿元，同比2019上半年下降4.1%；公司综合毛利为31.4亿元人民币，同比下降4.9%；归母净利润为5.3亿元人民币，同比下降27.8%。其中，公司1Q20综合收入为104.8亿元人民币，同比下降24.9％；公司综合毛利为11.5亿元人民币，同比下降27.2%；归母净利润为0.6亿元人民币，同比下降82.8％。2Q20公司业绩恢复强劲，综合收入为179.5亿元，较去年同期增长14.4%；综合毛利为19.9亿元，较同期增长15.5%；归母净利润为4.7亿元人民币，同比2Q19增长21.1%。
永达汽车1H15-1H20 综合收入及同比增速（单位：百万元/%）
资料来源：公司资料
费用方面，1H20销售费用为13.3亿元，同比增长9.6%，销售费用率为4.8%，较去年同期增长0.59pct。行政费用为7.4亿元，同比增长0.7%，费用率为2.6%，同比增长0.12pct。财务费用（融资成本）为3.7亿元，同比下降1.49%，财务费用率为1.33%，较去年同期上升0.04pct。
永达汽车销售费用、费用率及同比增速（单位：百万元/% ）
资料来源：公司资料
——20年上半年，永达汽车新车销量为81,974辆，销量同比下跌13.5%；一季度新车销量为29,444辆，同比下降30.6%；二季度业务经营逐渐恢复正常，新车销量为52,530辆，同比上升0.37%。豪华车方面，20年上半年销量为58,134辆，同比下降4.7%；其中，一季度销量为20,762辆，同比下降21.3%；二季度公司豪华车销量为37,372辆，同比上升8.0%，较同行业豪车销量同比增速11.3%低3.3pct。公司新车业务单车收入稳步上升。1H20公司新车（包括豪华车及中高端品牌）ASP为28.7万元，同比增长11.5%；其中，豪华车ASP为34.9万元，同比增长5.8%，中高端品牌为13.6万元，同比增长7.24%。
1H20公司新车收入为人民币235.81亿元，较1H19下降3.7%，主要为上半年销量波动带来的影响。其中，一季度新车收入为人民币86.7亿元，同比下降24.4%；二季度随着业务经营正常化、豪华车消费的回暖，公司新车收入季度提升明显，二季度新车收入为人民币149.15亿元，同比上升14.5%，环比增加72.0%。
永达汽车乘用车及豪华品牌、中高端品牌月度销量及占比（单位：辆/%）
资料来源：公司资料
二季度公司代理的主要豪华品牌，包括宝马、保时捷在疫情后销量强势复苏，根据公司2020年中期业绩公告，公司代理的宝马品牌2Q20销量同比上升15.2%至1.9万辆，较行业平均水平12.6%高2.6pct。由于基数原因，保时捷品牌2Q20销量同比上升7.8%至3000辆。基于对市场的判断，公司优化品牌组合结构，进一步发挥豪华车品牌优势，提升了上半年新车销售收入，豪华品牌新车收入在总体新车销售收入中的占比提升至86.1%。在市场恢复与消费升级的趋势下，公司预期销售规模将进一步扩大。
——2020上半年受疫情影响，公司20年上半年汽车售后业务同比下降6.7%至人民币39.62亿元。其中，1Q20售后业务收入为人民币14.17亿元，同比下降30.5%；2Q20售后业务收入为人民币25.45亿元，同比上升15.4%。为降低疫情影响，公司调整经营策略，开展多种营销活动确保售后业务收入恢复；面临疫情带来业务辆阶段性下降情况，公司加强零部件采购成本控制，对到期的产品重新开展招标工作以控制成本。
上半年公司二手车交易规模小幅度收缩，交易规模为19,256台，同比下降2.7%，根据中国汽车流通协会数据，国内市场二手车交易量同比降幅19.6%，永达汽车比行业平均下降幅度收窄16.9pct，大幅优于行业的降幅水平。二手车经销减税政策利好公司二手车业务发展，目前公司已有11家“永达二手车”官方授权零售网点，管理层未来将布局二手车“新零售”商业模式，集合线上线下，实现全渠道业务格局。
汽车金融业务随销售业务的调整也略有下降。上半年金融和保险业务收入达人民币7.02亿元，同比下降9.8%。上半年管理的资产余额为人民币33.69亿元，较2019年年末下降39.34亿元，降幅约为14.4%。
——2020上半年公司网点布局着眼于豪华车市场，新增以豪华和超豪华为主的8家乘用车销售和服务网店。包括1家保时捷4S店、3家宝马4S店、1家雷克萨斯4S店、1家阿斯顿马丁4S店、1家威马4S店和1家沃尔沃展厅。除此以外，公司评估各经销网点盈利能力，主动关闭了7家盈利能力较弱的网点，有利于控制经营成本。
