国内屠宰与肉类加工行业分散，集中度提升空间广阔

生猪屠宰行业极为分散，CR3不足4%。2017 年全国生猪出栏量约6.88亿头，而行业龙头双汇、金锣、雨润合计屠宰量仅约2600 万头，行业CR3 仅不足4%（其中双汇市场份额仅为2%）。行业集中水平远低于发达国家水平（美国CR5 达68%、丹麦CR2 为97%、德国CR8 为65%、法国与英国CR4 在20%以上）。按生鲜冻品产量计算，2017 年双汇产量153 万吨，仅占全国产量的2.8%，提升空间广阔。

生猪屠宰行业极为分散，CR3不足4%

资料来源：wind

肉制品行业集中度较屠宰业高，但市场依然分散。按照披露数据，国内猪肉的生熟转化率约12%-13%，按2017 年猪肉产量5452 万吨计算，估算肉制品产量650-700 万吨；2017 年双汇肉制品产量约158 万吨，按此计算市占率约23%。根据万洲国际招股书，2013 年中国肉制品市场CR10 约28%，相较美国CR6 达42%，行业分散。

肉制品行业集中度亦较低

资料来源：wind

品牌化是趋势，龙头去节约有望抢占更大市场份额。随着80、90 年代人群成为主力消费人群，品质化品牌化及追求安全、营养、健康是消费趋势，其更为重视品牌效应，因此可预计未来是生鲜冻品还是熟肉制品消费，将更多向龙头企业倾斜。