埃科光电：专注机器视觉上游工业相机和图像采集卡，23年业绩大幅下降

埃科光电成立于 2011 年，作为智能制造高端装备核心部件提供商，是专业从事研发设计、生产及销售工业机器视觉成像部件的国家高新技术企业，是我国机器视觉领域自主创新的国产品牌先锋企业。凭借完善的产品系列、高速高分辨率特征、机卡一体化解决方案以及高效专业的现场应用支持等优势，公司产品已被批量应用于 PCB、新型显示、3C、锂电、光伏、半导体、包装印刷等行业。公司产品大范围服务于国内外知名品牌企业的生产制造中，包括深南电路、景旺电子、京东方、华星光电、宁德时代、国轩高科等，获得了较高的市场认可度。

公司业务发展历程

来源：公司资料

公司主要产品为工业机器视觉核心部件中工业相机及图像采集卡两大品类：

（1）工业相机：工业相机是机器视觉系统的核心部件，其本质是一个光电转换器件，主要功能是将收到的光信号转变成有序的电信号，然后再通过模数转换并送到处理器以合成图像，并进一步进行处理、识别和分析。埃科光电生产的工业相机主要为工业线扫描相机和工业面扫描相机。工业线扫描相机典型的场景为具备连续运动能力的材料类产品检测与测量，例如金属膜材、金属板材、塑料薄膜、纤维制品的表面检测。工业面扫描相机被广泛的应用于在非流水线的工业场景中，用于采集目标物的形状、尺寸、面积、温度等信息，执行定位、测量、检测、识别等诸多任务。

（2）图像采集卡：构建完整的机器视觉系统的一个重要部件，其功能是建立和前端相机中的连接，管理相机控制信号，从相机中获取数据，并将其转换成计算机能处理的信息。目前，公司自主研发了基于 PCIe 接口的 Camera Link 和 CoaXPress 两种图像采集卡，适配符合相关标准的主流工业相机。

公司已经拥有工业线扫描相机、工业面扫描相机（含大幅面扫描相机、高速面扫描相机、中小幅面扫描相机）和图像采集卡等合计 110 余个型号产品。自 2012 年发布公司第一款国产高速高分辨 8K 线扫描相机以来，公司在十年时间里陆续量产了包括 7 个分辨率模式的 60 多个型号线扫描相机和 16个分辨率模式的 40 多个型号大幅面扫描相机。

公司股权结构稳定。截至2023年6月，公司董事长、总经理董宁直接持有公司43.90%的股份，并通过合肥埃珏和合肥埃聚间接持有公司 4.01%的股份，为公司控股股东和实际控制人。叶加圣担任公司董事及营销总监，持有公司 11.35%的股份；曹桂平担任公司董事、研发总监，持有公司 9.08%的股份；唐世悦担任公司董事、制造总监，持有公司 11.35%的股份，核心管理层利益与公司深度绑定。

公司主要产品

来源：公司资料

公司工业机器视觉核心部件产品应用行业从初期的 PCB、新型显示两大行业，逐步拓展至 3C、锂电、光伏、半导体、包装印刷等行业，公司客户数量不断增加，两年内由不到 80 家增至 260 家左右。丰富的客户资源带动公司内营收和利润持续不断增长。2020-2022 年，公司营收分别为0.69/1.64/2.63 亿元，同比增长+104.02%/+139.90%/+59.69%。2020-2022 年，公司归母净利润分别为-0.27/0.44/0.70 亿元，同比变动-701.16%/+261.45%/+59.55%。2020 年归母净利润表现亏损主要系公司一次性计入 2020 年当期损益的股份支付费用较大所致。2023 年 Q1 公司实现营业收入 0.57亿元，同比下降 8.22%，归母净利润为 0.03 亿元，同比下降 83.04%。2023 Q1 营收和归母净利润同比下滑，主要受宏观经济环境、社会需求偏弱以及春节假期等综合因素影响，同时公司员工人数增加及人均薪酬上涨、新租赁的生产和办公厂房的装修改造支出、以及新增产线设备投资等增加了相关费用及固定成本。

公司营收增长

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公司归母净利润增长

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工业相机超营收占比超70%，图像采集卡份额不断提升。2019年以来，工业相机产品始终占据营收的70%以上。公司图像采集卡一直是我国机器视觉市场领先的国产品牌，具有良好的品牌知名度，2019-2022年该类产品营收占比分别为13.60%/10.66%/20.46%/22.92%，图像采集卡营收占比持续增高,为公司工业相机销售业务的拓展和可持续增长奠定了良好的支撑。

公司主要产品营收占比

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2019-2022 年公司销售毛利率分别为 64.40%/48.50%/49.75%/45.38%，高于同行业平均水平。2019 年，公司经营规模不大，开发的产品的针对性较强、能提供从售前到售后全方位服务，因此销售价格较高，毛利率处在较高水平。随着经营规模不断扩大且产品品类越来越多，不同型号产品之间毛利率水平均有所差异。同时，国产化趋势越来越明显，国外机器视觉厂商采取降价策略，公司跟随定价策略，因此毛利率略有下降。除 2020 年受股份支付费用较大的影响外，随着公司市场地位不断提升，规模效应逐步显现，销售净利率持续改善。

公司净利率及毛利率

来源：公司资料

公司主要产品毛利率

来源：公司资料

业绩预告显示，预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为1200万元到1800万元，与上年同期相比，将减少5232.22万元到5832.22万元，同比减少74.4%到82.94%。