盘龙药业：风湿骨伤药物领导品牌，公司营业收入及利润稳健增长

盘龙药业成立于1997年，经过二十余年的发展，已成为集药材规范化种植、药品生产、研发、销售及医药物流为核心产业的高新技术企业。公司聚焦风湿骨伤中成药，核心产品盘龙七片22H1市占率位居同类产品第一。截至2022年，公司拥有通过新版国家GMP认证的片剂、胶囊剂等23条生产线及配套的检验、科研设备，现已形成以全国独家专利、医保甲类品种盘龙七片为主导，涵盖风湿骨伤类、心脑血管类、消化类、补益类、清热解毒类、儿科类、妇科类、肝胆类等12大功能类别、100多个品规的产品阵容。

公司发展历程

资料来源：公司资料

截至2023年9月30日，公司实际控制人谢晓林持有公司38.37%的股份，股权结构稳定清晰。子公司方面，公司拥有4家全资子公司及2家控股子公司，全方位布局医药商业、中药饮片、院内制剂、保健品等领域。2020年公司全资子公司陕西盘龙医药股份有限公司收购了陕西博华医药有限公司51%股权，进一步完善公司“一体两翼”战略的左翼布局，扩大现有的配送网络，提升配送体量和市场份额，为公司迎来了发展新局面。

公司股权结构稳定（截至20230930）

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公司营业收入及利润稳健增长。2022年公司实现营业收入9.7亿元，同比增长9.8%，归母净利润1.0亿元，同比增长8.6%。2023H1公司实现营收5.0亿元，同比增长16.0%，归母净利润0.54亿元，同比增长20.92%。近年来公司营收及利润均保持较快增长，2013-2021年公司营收及归母净利润CAGR分别达17.6%和13.2%，凸显公司高成长性。

2013-2023H1公司营业收入稳健增长（亿元）

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2013-2023H1公司归母净利润稳健增长（亿元）

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收入结构上看，公司业务主要包括中成药制造、医药商业配送、中药饮片及大健康产品。中成药制造为公司核心收入来源，2022 年实现营收 5.6 亿元，占比 57.0%；医药商业配送业务规模破持续扩大，2022 年实现营收 3.9 亿元，占比 39.9%。近年来公司持续围绕原有业务，布局大健康产品等新业务，收入结构持续优化。

公司主营业务构成（% ）

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分业务看，公司中成药制造毛利率较高，2013-2022年毛利率始终维持在 80%以上，2022 年毛利率达87.8%。中药饮片及医药商业板块毛利率相对较低，2022 年毛利率分别为 19.1%和17.8%。大健康产品毛利率则呈现快速增长趋势，由2021年的 33.7%增长至 2022年的 56.5%。受到毛利率较低的医药商业配送业务营收占比提升影响，近年来公司整体毛利率略有下降，2023H1 毛利率及销售净利率分别为54.8%和11.0%。

公司毛利率及销售净利率（%）

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公司各业务板块毛利率（%）

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持续推进自主研发平台建设，在研管线丰富。公司依托“三中心＆三平台”的优势，推进化药、中药创新药、医疗机构制剂及大健康产品的开发。目前公司自主研发1.1类中药创新药PLZY-001和1类化药PLC-01进入非临床研究阶段，同时专注风湿骨伤优势领域，布局高端外用凝胶透皮给药平台，其中外用凝胶贴膏PLJT-001、PLJT-002、PLJT-003等项目已按计划顺利开展。2022年公司完成医疗机构制剂备案9个，开发大健康产品23款，研究中药配方颗粒24个,2023H1开展医疗机构制剂中试研究3个，6个产品完成小试研究。形成了“口服+外用”，“院内+院外”，“传统制剂+高端制剂”的产品管线布局。

公司在研管线丰富（截至2023H1）

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