中核科技：国内核岛阀门核心供应商，公司盈利能力有望持续增强

中核科技公司是一家集工业阀门研发、设计、制造及销售为一体的科技型制造企业，拥有一系列质量体系证书、产品认证证书以及检测资质证书。现已形成“核工程、石油石化、公用工程”三大主流目标市场，企业技术研发实力居中国阀门行业前列。所使用的“H”、“SUFA”阀门产品商标荣获“2006世界市场中国（阀门）十大年度品牌”称号，在国内阀门行业中拥有良好声誉，品牌影响力强。

1952年，公司前身苏州阀门厂成立；1960年，成为部属军工企业，为“两弹一艇”研制做出重要贡献；改革开放后，公司贯彻“军转民”方针；1982年起，先后获得美国石油协会API规范证书、ISO9001、“CE”等证书，并进入国际市场；1997年在深交所挂牌上市，承袭了原苏阀厂的主营业务；随后公司加大自主研发力度，不断提升核心竞争力，承接三代核电AP1000关键阀门国产化等关键项目，推动公司核工程、石油石化、电力、水务等市场阀门业务向高端领域迈进。

核电核化工核心阀门品类齐全：二代、三代核电机组具有关键阀门成套供货能力：“华龙一号”核一级稳压器快速卸压阀居国际领先水平，核二级主蒸汽隔离阀、CAP1400系列关键阀门、安全壳延伸功能地坑阀等产品居国际先进水平，DN800主蒸汽隔离阀获江苏省首台（套）重大装备产品认定。四代核电机组关键阀门供货能力：高温气冷堆氦气介质隔离阀样机于今年9月26日通过鉴定，具备国际先进水平。核燃料真空阀及浓缩铀生产具备成套供货能力：四大类国产化关键阀门总体性能达到或超过进口产品水平。

石油化工关键阀门可成套供货：具备百万吨乙烯、千万吨炼油阀门成套供货能力，加氢装置高压阀门、乙烯装置高温高压阀门等关键阀门性能达到国际先进水平；具备超（超）临界火电机组阀门成套供货能力，部分样机达到国内领先水平。

公司不断推进关键阀门国产化的自主创新步伐，推动公司核工程、石油石化、电力、水务等市场阀门业务向高端领域迈进。公司现拥有一批先进的生产制造设备和各类完善的检测设施，已发展成为国内阀门行业中品类完备、规格齐全、技术含量高的专业化工业阀门生产基地，拥有一系列质量体系证书、产品认证证书以及检测资质证书，包括：国内阀门行业中较早取得美国石油协会颁发的“API”证书，较早取得由国际著名认证机构 DNV 颁发的 ISO9000系列质量认证证书，第一家获得进入欧共体市场的第 001 号“CE”证书，率先获得国家质监局颁发的“压力管道阀门安全注册”和“进出口商品免验”证书；是江苏省首家通过的质量信用等级现场审定高标准等级（AAA）企业，荣获了“江苏省质量奖”及ISO14000 环境管理体系认证；先后通过了美国 SBS、法国 BV、挪威 DNV 和中国 CCS 船级社阀门制造的资格认证；并拥有国家核安全局授予核承压设备设计制造资格许可证。公司自主技术研发的核级阀门产品获得了国家科学技术部、国家商务部、国家质量监督检验检疫总局、国家环境保护总局等四个部委联合签发的《国家重点新产品证书》，先后被国家发改委指定为第三代核电关键阀门技术支持单位，被江苏省科技厅认定为江苏省特种阀门工程技术研究中心，企业技术研发实力居于中国阀门行业前列。近年来，公司荣获国家能源局科技进步奖一等奖、中国机械工业科学技术奖一等奖、江苏省人民政府优秀项目奖、江苏省机械行业协会一等奖、中核集团公司科学技术奖二等奖等奖项 50 余项。

公司2020年营收端受疫情影响较大，同比下降-7.82%，归母净利润同比下降-22.93%，2021、2022年业绩逐渐恢复。2022年公司营业收入为15.00亿，同比减少3.69%，2023年前三季度营业收入为11.17亿元，同比增加36.39%，归母净利润为1.30亿元，同比增加208.78%，增速较快。

公司营业收入增长

资料来源：公司资料

公司归母净利润增长

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2023H1，公司石油石化产品营收占比有所下降，同时核电核化工产品和其他阀门营收占比小幅上升。公司石油石化产品、核电核化工产品、其他阀门、锻件毛胚和其他业务的毛利率分别为 13.27%、37.92%、15.88%、12.05%、58.07%。核电产品毛利率较高，随着公司核电占比及毛利率的双重提升，公司的盈利能力显著改善。

分业务营收占比

资料来源：公司资料

分业务毛利率水平

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持续剥离亏损资产，提升资本效益。2021年3月2日国务院国资委公布的《关于中央企业加快建设世界一流财务管理体系的指导意见》中明确提及，要加快亏损企业治理、历史遗留问题处理，优化资产和业务质量，提升资本效益。公司近年来持续处置亏损资产，提高公司盈利能力：2021年公司在北交所挂牌处置湖州宏雁，获得交易金额300.15万元，2020年该公司亏损-1109.77万元。根据wind的股权数据，公司已经于2023Q3剥离丹阳江盛流体、浙江英洛华两个联营企业，以上两公司2020A-2022A分别亏损243.74万元、538.91万元、2932.51万元以及3256.75万元、9203.45万元、5463.40万元，在2023H1，丹阳江盛流体亏损202.65万元。通过处置亏损资产，公司能够更加聚焦主业，轻装上阵，整体提升盈利能力。

公司部分联营企业近年来净利润增速

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