技术进步利好核电行业发展，且利好政策频繁推出、政策表述更加积极

——核能来源有核裂变和核聚变两类，其中核裂变过程即铀、钍和钚等质量较大的原子的原子核在吸收一个中子以后，分裂成两个或更多个质量较小的原子核，同时放出二至三个中子和很大的能量，通过链式反应引发别的原子核陆续核裂变。核裂变时会释放巨大能量，核电机组利用其产生的热能生产蒸汽，推动汽轮发电机组运转生产电力。核聚变则是由质量小的原子（主要是氚）在特定条件下（如超高温和高压），相互吸引碰撞，产生聚合作用释放原子核能。由于核聚变控制难度大，目前仍停留在实验室阶段。

核裂变与核聚变过程

来源：Merriam-Webster

核裂变与核聚变的优劣势

来源：公开资料

从核电站的技术演变来看，可划分为四代核电技术：

（1）第一代核电技术应用于实验性的核电站，主要集中在美国、前苏联、英国和法国等少数国家，共同点是建于核电开发早期，设计比较粗糙，结构松散，没有系统和规范的科学安全标准，发电成本较高，目前已基本全部退役。

（2）第二代核电技术以压水堆和沸水堆为主的标准化、系列化和批量化建设的商业堆，是目前在运机组的主力。

（3）第三代核电技术，则是在二代技术和运行经验基础上发展而来，有更高的安全性和经济性，是目前在建机组的主力，处于加速推广期。国内广泛认可的第三代核电站代表是台山的EPR核电站、三门的AP1000核电站、华龙一号、CAP1400以及俄罗斯改进VVER技术等。

（4）第四代技术最早由美国在2000年首次提出，计划于2030年左右投入市场的新一代核能系统。在经济性、安全性、核废物处理和防止核扩散方面有更好的提升，目前仍处于研发阶段。2021年12月20日我国装机容量20万千瓦的石岛湾高温气冷堆示范工程成功并网发电，是全球首座第四代核电商业化示范项目。

——核电建设的市场环境迎来多项利好：（1）核电是各国实现碳中和不可或缺的一环。碳中和与应对全球气候变暖成为全球各国共识，2020年底包括德国、法国、英国、日本等100多个国家和地区提出碳中和承诺，美国也于2021年1月重新宣布加入《巴黎协定》，根据我国碳达峰与碳中和发展规划，为应对气候变化和过量温室气体排放，2030年我国非化石能源占一次能源消费占比25%左右。时间紧，任务重，碳中和转型背景下，我国各类清洁能源迎来发展机遇期。核电具备能效高，碳排放强度低和环境友好的特点，可承担电网基本负荷，在国内低碳、安全和高效的能源体系中不可或缺。（2）世界核能创新技术竞争全面提速。2020年美国能源部发布《重塑美国核能竞争优势：确保美国国家安全战略》报告，提出加强美国在下一代核能技术的领导地位；法国政府公布未来在核能领域投资4.7亿欧元；我国华龙一号如期建成投运，第三代核电技术跻身世界前列。（3）核电产业经济价值高，拉动就业。华龙一号项目建设带动国内5300多家企业实现411台核心设备国产化，全寿命周期对产业链贡献高达上千亿，核电发展已成为国内双循环发展的重要抓手。此外，第三代和第四代核电技术需要规模效应降低研发成本，未来小型商业化核电站也是中国核电产业出口的重要方向。

核电具有节能环保、发电效率高和稳定等优势。根据核能行业协会的统计数据，核电替代火电后，每度电可减少燃烧标煤318g和833g二氧化碳等，绿色环保优势明显；相较于水电、光伏、风电等清洁能源，核电具有无间歇性和受自然条件约束少等优点，非常适合大型电网的基负荷以及电网调峰。根据Lazard的2020年全球可再生能源平准化发电成本测算，核电度电成本仍具有较高的性价比。

2020年全球各类能源平准化成本均值（美分/千瓦时）

来源：Lazard

国内利好政策频繁推出，核电表述更加积极。自1974年至1993年，我国主要以探索核电适度发展为主，在2011年日本福岛核电站事故后，国内核电建设进入低谷期，核电安全成为国家审批中最严格和谨慎的考察点，2016-2018年国内核电项目零审批，截止2020年底国内实际在运核电装机容量5103万千瓦，并未实现十三五规划目标。2019年后国内核电项目开始重启，2021年《政府工作报告》中再次提出积极有序发展核电。为了支持核工业和相关智能装备制造行业，国家各部委也陆续推出多项政策，鼓励先进核电和相关产业发展，激励机器人和智能装备的更新换代，构建合理的核燃料保障供应体系。

国民经济发展规划中核电政策表述变化

来源：国民经济和社会发展规划纲要

行业主要政策和法规

来源：政府网站